20160822-安信证券-建筑行业投资跟踪月报_下半年PPP基建有望继续发力_建筑蓝筹低估值优势显著_20页_2mb

报告摘要

本报告分析了2016年1-7月中国建筑及相关行业的投资情况，指出在当前经济压力下，PPP模式基建投资仍为主要增长点，建筑蓝筹股具备低估值优势，值得积极配置。同时，部分细分领域如装饰、园林、钢结构、国际工程等也显示出一定的增长潜力。

基建投资保持高位增长：
- 2016年1-7月，国内基建固定资产投资完成额为77323亿元，同比增长18.71%，增速较1-6月下降1.6个百分点。
- 下半年基建投资仍是政府重点支持领域，有望保持高位增长。
房地产投资增速放缓：
- 房地产投资总额为55361亿元，同比增长5.3%，增速较1-6月下降0.8个百分点。
- 房地产销售热度回落，新开工面积和商品房销售面积增速也有所下滑，但土地成交金额仍保持较高增长。
制造业投资整体低迷：
- 制造业固定资产投资完成额为99619亿元，同比增长3.0%，增速较1-6月下降0.3个百分点。
- 化学原料及化学制品制造业投资大幅下降，部分行业如有色金属冶炼投资加速下滑。
对外承包工程有所波动：
- 2016年1-7月对外承包工程完成营业额为770.80亿美元，同比下降2.4%。
- 新签合同额为1139.80亿美元，同比增长3.6%，但增速较1-6月明显下降。
- “一带一路”工程占比高，成为对外承包工程的重要增长点。
PPP项目融资加速，带动建筑公司受益：
- 在资产荒背景下，PPP项目融资加速，有望带来后续新签订单和执行加快。
- 建议配置低估值建筑蓝筹，重点推荐中国交建、中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国电建、中国中冶等公司。
- 也推荐部分转型股如洪涛股份、达实智能。

建筑上市公司订单：2016年1-7月累计中标/签约额为27535亿元，未提供增速数据。
PPP订单：2016年1-7月中标/签约金额为2570亿元，未提供增速数据。
装饰行业：
- 金螳螂、神州长城、全筑股份、江河集团、广田股份、瑞和股份、宝鹰股份等公司均有多个中标项目。
- 合计中标金额为294.45亿元，项目个数为162个。
园林行业：
- 东方园林、铁汉生态、棕榈股份、美尚生态、文科园林等公司参与多个PPP项目。
- 合计中标金额为976.1亿元，项目个数为60个。
钢结构行业：
- 东南网架、杭萧钢构、鸿路钢构、浦东建设、隧道股份、山东路桥、北新路桥、宏润建设等公司中标多个项目。
- 合计中标金额为13621.73亿元，项目个数为3252个。
建筑智能行业：
- 达实智能、赛为智能等公司参与建筑智能化项目。
- 合计中标金额为4.8亿元，项目个数为24个。
国际工程：
- 北方国际、中工国际等公司中标多个国际项目。
- 合计中标金额为128.15亿元，项目个数为9个。
专业工程：
- 中国中冶、中钢国际等公司新签订单持续增长。
- 合计新签订单金额为2671亿元，项目个数为30个。

货币环境：
- 2016年7月广义货币供应量（M2）同比增长10.20%，较1-6月回落1.6个百分点。
- 狭义货币供应量（M1）同比增长25.40%，增幅提高1.2个百分点。
原材料价格：
- 钢铁价格因地产销售带动新开工回升和环保限产有所回升。
- 水泥价格局部上涨，预计后期市场将趋稳或小幅上涨。