20180801-广发证券-中央政治局会议策略快评_稳经济补基建短板_继续看好周期_2页_513kb

稳经济补基建短板，继续看好周期

核心内容概述

中央政治局会议于7月31日召开，分析研究当前经济形势并部署下半年经济工作。会议对经济形势的判断由“好转”切换为“稳中有变”，强调下半年经济工作的重点是“保持经济平稳健康发展”。同时，会议明确了当前“三去一降一补”政策中的重心是“补短板”，并指出“补短板”应优先聚焦于基建领域。这一政策导向为市场提供了明确的投资信号，建议投资者继续布局周期性行业，特别是与基建相关的产业链。

主要观点

1. 经济形势判断调整

• 会议对当前经济形势的定调由“好转”变为“稳中有变”，反映出对经济下行压力和外部环境变化的重视。
• 下半年经济工作的首要任务是“保持经济平稳健康发展”，与四月份会议强调的“打好三大攻坚战”形成对比，表明政策重心有所转移。
• 这一调整主要是由于新问题、新挑战以及外部环境的不确定性。

2. 供给侧结构性改革重点任务

• 会议指出，“补短板”是当前深化供给侧结构性改革的重点任务，表明政策将更加注重解决结构性问题。
• “去杠杆”工作仍需持续推进，但强调要把握好力度和节奏，并协调好各项政策出台时机，避免对经济造成过大冲击。

3. 基建作为补短板的核心方向

• 基建领域被明确为“补短板”的主要方向，这是对国务院常务会议关于保障在建基建项目的进一步确认。
• 不仅限于“在建基建”，还可能包括未来新增的基建项目，表明政策对基建的长期支持态度。

4. 货币金融政策宽松趋势延续

• 会议稳经济基调进一步确认了信用缓和的政策方向。
• 前期货币金融政策已转向宽松，表现为低评级信用利差回落、可转债市场反转，这为基建等周期性行业提供了资金支持。

5. 投资策略建议

• 会议重申绝处逢生的反弹已经确立，7-8月是最佳投资时间窗口。
• 建议投资者继续进攻周期性行业，优先配置补短板方向的基建产业链，如建筑、钢铁、化工等。
• 周期性行业在当前政策环境下具备较强的投资潜力。

关键信息

• 会议时间：2018年7月31日
• 经济形势判断：从“好转”转向“稳中有变”
• 政策重点：补短板、去杠杆、信用缓和
• 投资建议：继续看好周期性行业，优先配置基建产业链
• 分析师团队：广发投资策略研究小组，包括戴康、郑恺、曹柳龙、俞一奇、陈伟斌、韦冀星、倪赛等成员

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