20231007-东海证券-原油研究系列（五）_近期油价回调与影响_及供需基本面展望_17页_759kb

当前报告分析了当前原油市场的供需基本面，重点关注OPEC+减产政策、美国库存变化和全球机构对石油供需的预测。核心观点是原油供需基本面良好，支持油价维持高位区间震荡，预计均价中枢提升，但上涨空间有限。油价下行可能为国际货币政策提供宽松空间，并对美国通胀产生显著影响，而在中国影响相对有限。投资建议关注国内油气和油服龙头，同时警惕全球经济衰退和通胀风险。

• 主要亮点：OPEC+减产政策边际放松，但供应仍紧张；美国原油库存低位，页岩油增产难度加大；机构预计2023-2024年石油供需保持紧张，价格承压因素增加，但支撑力度强。
• 风险提示：全球经济衰退、油价上涨引发通胀加剧或政策收紧。
• 油价展望：预计油价在80-100美元/桶区间震荡，支撑因素包括上游资本开支不足和技术瓶颈，压力因素包括需求放缓和地缘增产可能。
• 影响分析：油价下行对美国货币政策有利，对我国PPI影响更大；全球GDP修复承压，油价上涨解释通胀部分上升。