下跌风险释放后，油价短期或企稳反弹-20231112-国贸期货-24页_1mb

下跌风险释放后：油价短期或企稳反弹总结

核心内容概述

本文档分析了2023年11月12日全球原油市场的情况，重点回顾了中国和美国的原油供需数据，并探讨了主要产油国的盈亏平衡价及未来市场走势。整体来看，油价在经历下跌后出现企稳迹象，市场对供需变化及地缘政治因素的关注度有所回升。

主要观点

• 油价短期企稳反弹：市场在下跌风险释放后，出现反弹迹象，技术面显示美国WTI原油在75美元附近有支撑。
• 供需格局复杂：尽管OPEC及其减产同盟国实施大减产以支撑油价，但美国原油产量持续上升，且出口量创纪录，对油价形成压力。
• 地缘政治风险缓解：中东紧张局势引发的供应担忧有所缓解，但市场仍对潜在的地缘风险保持警惕。
• 经济数据影响市场情绪：美国就业数据增强加息预期，欧元区零售额下降则反映经济疲软，影响需求前景。

关键信息

1. 中国原油市场

• 原油产量：2023年1-9月累计产量15672万吨，同比增长1.9%。
• 原油进口量：累计进口量42426.5万吨，同比上涨14.6%。
• 炼厂开工率及加工量：数据表明中国炼厂开工率保持稳定，原油加工量维持较高水平。
• INE原油注册仓单库存及地炼成品油库存：库存数据反映市场供需状况，需关注库存变化对价格的影响。

2. 美国原油市场

• 原油产量：截至10月27日当周，美国原油日均产量为1320万桶，维持高位。
• 原油库存：美国商业原油库存增长77.4万桶，汽油库存增长6.5万桶，馏分油库存下降79.2万桶。
• 钻井数量：截至11月3日当周，美国在线钻探油井数量为496座，为2022年1月以来最低，显示页岩油开采活动放缓。
• 库存变化：美国原油库存总量7.73167亿桶，较前一周增长77.3万桶；战略储备为3.51274亿桶。

3. 主要产油国情况

• 沙特原油产量：沙特确认将每日减产100万桶的承诺延长至年底，12月产量预计为900万桶。
• 俄罗斯减产：俄罗斯也确认将每日减产30万桶的协议延长至12月底。
• 美国页岩油成本：美国页岩油平均开采成本在2021年6-7月降至35美元/桶左右，但近两年因高通胀有所回升，目前在42美元/桶附近。

4. 全球原油供需

• OPEC减产：OPEC及其减产同盟国正在实施大规模减产，以支撑油价。
• 美国出口：美国原油出口量创纪录，显示其在全球市场中的供应能力增强。
• 经济前景：欧元区零售额下降表明经济疲软，可能影响原油需求；美国经济数据则增强市场对加息的预期，间接影响原油需求。

后市展望

• 技术面支撑：美国WTI原油在75美元附近有技术支撑，市场可能企稳反弹。
• 操作建议：建议投资者轻仓试探做多，但需注意市场波动风险。
• 市场不确定性：虽然OPEC减产，但美国原油供应增加，加之全球经济前景不明朗，油价走势仍存在较大不确定性。

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