20230909-东海证券-原油研究系列（一）_近期油价上涨成因及展望_12页_714kb

油价上涨原因总结

近期国际油价上涨主要由三个因素驱动：一是OPEC+联合减产，供应收缩。沙特将减产协议延长至2023年底，俄罗斯也计划减产，OPEC+总体产量下降，占全球约20%。二是美国原油库存持续下降，钻机数减少，库存连续减少约100万桶/天，反映供应压力。三是国内需求好转，中国进口原油创历史新高，全球需求预测上调，但供需平衡不确定。

原油价格展望

预计原油价格将维持区间震荡，均价中枢提升，支撑位在80-100美元/桶。美联储加息和全球经济因素限制上行空间，需关注供需变化，伊朗和委内瑞拉增产可能限制油价上涨。

投资建议

建议关注国内油气龙头企业，如中国石油、中国海油、中国石化，以及油服公司如海油工程和中海油服，因为油价维持高位，全球油服资本开支可能增加，以弥补美国页岩油产量下降。

风险提示

全球经济衰退风险可能导致需求萎缩，油价上涨可能加剧通胀，进而影响全球复苏。政府抑制政策和碳中和趋势也可能抑制油价长期上涨。此外，库存回升和外部因素如地缘政治冲突可能引起波动。