20210411-东吴证券-电气设备新能源行业周报_电动车3月销量全面大超预期_硅料继续明显上涨_47页_4mb

报告摘要

电气设备新能源行业周报总结

核心内容

本报告总结了2021年4月11日电气设备与新能源行业的市场动态及投资策略，重点分析了电动车、光伏、风电及工控与电网等细分板块的表现，并推荐了相关投资标的。

主要观点

电动车销量超预期：3月国内电动车销量达22.6万辆，同比增长239%，Q1累计销量达51.5万辆，全年预计销量240-260万辆，增长80%以上。欧美市场同样表现强劲，欧洲主流10国3月销量达19.7万辆，同比增长164%；美国销量4.99万辆，同比增长161.3%。特斯拉在中国赚取新能源汽车积分，或带来25亿元收益，同时在美国提价500-1000美元，但延迟交付新款Model S和Model X。预计全年销量有望达到100万辆，同比翻番。
产业链涨价趋势：碳酸锂、六氟磷酸锂等原材料价格持续上涨，电池厂面临成本压力，但通过技术提升和产能扩张有望消化部分成本。特斯拉、比亚迪、大众集团等企业发布新车型，推动市场需求增长。
光伏行业政策调整：国家发改委发布关于2021年新能源上网电价政策的征求意见稿，平价项目进入竞价时代，户用光伏仍享3分/度补贴，预计2021年国内光伏装机量将达60GW以上，同比增长25%以上。硅料价格继续上涨，组件减产，但市场对光伏作为主力能源的前景持乐观态度。
风电行业：2021年1-2月风电新增装机容量3.57GW，同比增长260.6%。风电行业招标量价齐升，但近期价格有所下降，预计2021年并网量将明显下降，但海上风电有所增长。
工控与电网：3月制造业PMI为51.9，景气度继续上升。电网投资总体持平，结构性倾斜，电网龙头表现较好。工控设备需求增长，看好工控龙头。

关键信息

电动车市场

3月国内销量22.6万辆，同比增长239%；Q1累计销量51.5万辆，全年预计销量240-260万辆。
美国3月销量4.99万辆，同比增长161.3%；欧洲销量19.7万辆，同比增长164%。
特斯拉在中国赚取86万新能源汽车积分，可能带来25亿元收益；Q1交付量18.5万辆，同比增长109%。
4月排产环比增长5%，预计下半年新车型和新产能释放将进一步提升销量。

光伏市场

国家发改委发布新能源上网电价政策征求意见稿，明确平价项目进入竞价时代，户用光伏仍有3分/度补贴。
2021年预计国内光伏装机量达60GW以上，同比增长25%以上。
硅料价格继续上涨，本周单晶硅料报价134元/kg，环比上涨4.69%。硅片价格保持稳定，但受硅料上涨影响，电池片和组件厂商面临压力。
光伏成本优势显著，技术进步和自动化将推动成本进一步下降。

风电市场

2021年1-2月新增装机容量3.57GW，同比增长260.6%。
风电行业招标量价齐升，但近期价格有所下降。
海上风电增长，但整体行业预计2021年并网量将明显下降。

工控与电网

3月制造业PMI为51.9，环比上升1.3个点，景气度持续改善。
电网投资总体持平，结构性倾斜，电网龙头表现较好。
工控设备需求增长，看好工控龙头，如汇川技术、雷赛智能等。

投资策略

电动车板块：推荐特斯拉及欧洲电动车供应商（宁德时代、天赐材料、容百科技、新宙邦、科达利、亿纬锂能、当升科技、恩捷股份、璞泰来、三花智控、宏发股份、汇川技术、欣旺达）。
具备价格弹性：推荐天赐材料、华友钴业、容百科技、当升科技，关注天齐锂业、赣锋锂业、多氟多、天际股份。
国内需求恢复：推荐比亚迪，关注德方纳米、诺德股份、嘉元科技、天奈科技、国轩高科、孚能科技、中科电气、星源材质。

重点推荐标的

证券代码	公司	股价	EPS 2019A	EPS 2020E	EPS 2021E	PE 2019A	PE 2020E	PE 2021E	评级
300750.SZ	宁德时代	312.00	1.96	2.23	4.16	159	140	75	买入
300124.SZ	汇川技术	81.45	0.55	1.21	1.70	148	67	48	买入
601012.SH	隆基股份	83.77	1.40	2.27	3.26	60	37	26	买入
002709.SZ	天赐材料	87.91	0.03	0.98	2.58	2930	90	34	买入
688005.SH	亚星化学	53.76	0.20	0.48	1.34	289	112	40	买入
300214.SZ	阳光电源	68.36	0.61	1.33	2.24	112	31	31	买入
600419.SH	盛美达	72.19	0.61	0.80	1.29	53	40	25	买入
300014.SZ	亿纬锂能	71.29	0.81	0.89	1.87	88	80	38	买入
002850.SZ	科达利	62.24	1.02	0.77	1.91	61	81	33	买入
688459.SH	福斯特股份	82.53	1.24	2.03	2.54	67	41	32	买入
688680.SH	天合光能	18.09	0.31	0.59	0.93	58	31	19	买入
688408.SH	中信博	132.86	1.20	2.14	3.58	111	62	37	买入
689009.SH	兆元公司	69.21	-6.46	0.99	6.81	-11	70	10	Wind一致预期
002460.SH	梓橦生物	97.61	0.28	0.00	1.26	349	-	77	Wind一致预期
688388.SH	嘉和科技	79.29	1.67	0.00	1.89	47	-	42	Wind一致预期