20191014-东吴证券-电气设备与新能源行业点评：8月海外电动车销量6.87万辆，同比-2_，环比+9__7页_661kb

报告摘要

2019年8月，全球海外电动车销量为6.87万辆，同比减少2%，环比增长9%。纯电动车（EV）销量增长强劲，而插电式混合动力车（PHEV）销量持续走弱。国内电动车市场销量则保持增长，8月销量为7.66万辆，同比增长14%，环比增长18%。

全球市场表现：
- 8月全球电动乘用车销量14.53万辆，同比下降9%，环比增长14%。
- 1-8月全球电动乘用车累计销量125.27万辆，同比增长27%。
- 海外新能源车1-8月总销量为54.87万辆，同比增长16%。
国家层面：
- 增长国家：德国、英国、法国、荷兰、瑞典、加拿大等。
- 下滑国家：美国、日本、韩国、挪威等。
- 中国、美国、德国为全球前三销量国家，其中中国销量增长显著，美国和德国增长亦明显。
车企表现：
- 增长车企：通用、宝马、现代起亚、丰田、戴姆勒、塔塔集团、福特、吉利等。
- 下滑车企：特斯拉、雷诺-日产联盟、大众、本田、三菱等。
- Tesla、北汽、比亚迪、通用、宝马为8月销量前五车企。
车型表现：
- 新车型对销量增长起到关键作用，如奥迪e-tron、Kona、Niro等。
- Tesla Model 3销量下滑，但1-8月仍保持高增长；雷诺日产ZOE销量增长显著。
- 中国品牌如比亚迪、广汽、吉利等销量增长明显。
装机电量：
- 松下、LG装机电量增长显著，分别为69%和65%；三星装电量保持不变。
- 1-8月累计装电量为24.10Gwh，同比增长54%。
- Tesla Model 3销量带动松下装电量增长；现代起亚Kona带动LG装电量增长。

国内销量预期：2019年全年销量预计140万辆，2020年预计政策放松，ToB市场有增量，ToC市场为拐点，预计销量200万辆。
2025年预测：国内电动车渗透率有望达到20%。
投资建议：
- 推荐MEB及特斯拉供应链相关企业，包括LG产业链。
- 重点推荐电池龙头：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科。
- 推荐中游材料龙头：璞泰来、星源材质、新宙邦、科达利、当升科技、天赐材料、恩捷股份、杉杉股份。
- 推荐核心零部件企业：汇川技术、宏发股份。
- 推荐上游资源企业：华友钴业、天齐锂业。

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上