20211017-中财期货-苯乙烯周报_下游限电缓解_油气强势EB下跌空间有限_7页_954kb

苯乙烯市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年10月中旬苯乙烯市场的供需状况、价格走势及未来走势预期。主要关注点包括国内供应、库存变化、进口情况、成本端走势及下游需求变化。

主要观点与策略推荐

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡
• 操作建议：短多或正套

核心逻辑

• 供应端：近期装置重启较多，但部分开工不足，整体开工率保持在8成高位。9月产量103万吨，环比持平，略高于预期。供应未受到能耗双控限制。
• 库存端：产业总库存32.45万吨，环比+2.7，历史同期偏高。江苏地区库存13.8万吨，环比+1万吨。华南库存环比-0.5万吨，仍处于偏高水平。
• 进口端：三季度内外盘套利好转，8月进口显著增加。四季度海外天然气供应紧张，进口利润或回落。
• 需求端：上周下游限电有所缓解，开工大幅反弹7%，为9月来最高。若能合理安排用电保生产，将提振需求。
• 成本端：油气价格上涨，纯苯短期强势，但有累库预期。苯乙烯非一体化成本10040元/吨，装置利润-340元/吨。

关键信息

供应情况

• 国内开工率：80%，环比-1.8%（前值-0.2%）。
• 新增投产：中化泉州45万吨、中海壳牌二期70万吨3月底投产；宁波华泰盛富45万吨5月17日满负荷；中化弘润12万吨6月初出产品；古雷石化60万吨8月7日投料试车成功。

库存变化

• 10月11日，江苏库存总量13.8万吨，环比+1万吨。
• 产业总库存32.45万吨，环比+2.7（前值+4.3）。
• 厂库库存15.9万吨，环比+2.1（前值+0.1）。
• 华南库存环比-0.5万吨，处于偏高水平。

进口情况

• 8月苯乙烯进口18.2万吨，环比+8.7万吨。
• 即期进口利润-28元/吨，11上/11月纸货1330/1310美元/吨，进口利润-140/-8元/吨。
• 11月进口量预计回落。

下游需求

• EPS：江苏嘉盛、诚达重启，整体开工率提升至66%，环比+15%。
• PS：开工率提升至74%，环比+2%，月环比-2%。
• ABS：开工率提升至94%，环比+6%，月环比+14%。
• 其他产品：UPR开工率下降至32%，环比-6%；SBR开工率提升至77%，环比+20%。

市场价格

• 苯乙烯期货：2112合约收于9835元/吨，+3.1%。
• 现货市场：华东江阴港主流自提9600-9800元/吨；江苏午后现货9700/9780元/吨；10月下9750/9830元/吨；11月下9790/9850元/吨。
• EPS：普通料11200元/吨，环比涨600元/吨；阻燃料12100元/吨，环比涨700元/吨。
• PS：华东市场透苯收11400-12200元/吨，低端涨300元/吨，高端涨400元/吨。
• ABS：华东收盘价18062元/吨，环比涨75元/吨；华南市场价格16357元/吨，环比涨145元/吨。

风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注

• 疫情发展
• 装置检修
• 库存变化
• 到港情况

行业动态

汽车行业

• 2021年9月销量206.7万辆，环比+14.9%，同比-19.6%。
• 缺芯问题仍影响产能，但有所缓解。

家电行业

• 空调计划排产量1060万台，环比+6.0%，同比-0.28%。
• 冰箱计划排产量529万台，环比-6.37%，同比-15.76%。

图表引用

• 图1：苯乙烯华东市场价格走势
• 图2：苯乙烯主力合约与基差走势
• 图3：苯乙烯开工率
• 图4：苯乙烯华东库存
• 图5：成本端纯苯与乙烯价格走势
• 图6：苯乙烯非一体化利润
• 图7：乙烯、纯苯加工费
• 图8：苯乙烯华东港口库存
• 图9：苯乙烯月度进口量
• 图10：苯乙烯CFR中国-华东进口利润
• 图11：苯乙烯下游产品价格
• 图12：苯乙烯下游行业利润
• 图13：汽车销量及增速
• 图14：冰箱产量及增速

投资咨询信息

• 公司名称：中财期货有限公司
• 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
• 总机：021-68866666
• 全国客服：4008880958
• 网站：http://www.zcqh.com

分公司信息

• 浙江分公司：杭州市体育场路458号中财金融广角二楼
• 江苏分公司：南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室
• 中原分公司：河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室
• 成都分公司：成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室
• 上海陆家嘴环路营业部：中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室
• 上海襄阳南路营业部：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室
• 北京海淀营业部：北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室
• 深圳营业部：深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209
• 天津营业部：天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼
• 重庆营业部：重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元
• 沈阳营业部：沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室
• 武汉营业部：武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层
• 西安营业部：西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307
• 杭州营业部：杭州市体育场路458号2楼206、208室
• 扬州营业部：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场
• 济南营业部：山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室
• 无锡营业部：江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808
• 郑州营业部：河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816室
• 山西分公司：山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室
• 长沙营业部：湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室
• 南昌营业部：江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室
• 合肥营业部：合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室
• 唐山营业部：唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室
• 日照营业部：山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼
• 赤峰营业部：内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010
• 厦门营业部：福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元
• 常州营业部：常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室
• 南通营业部：江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室
• 宁波营业部：浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1

特别声明

本报告的信息均来源于公开资料，中财期货有限公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。