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苯乙烯周报总结（2022年3月14日）

核心观点与策略推荐

• 短期走势：震荡整理
• 中期走势：震荡
• 操作建议：正套

核心逻辑：
苯乙烯近期走势受成本支撑影响较大，国内开工率下降，港口库存减少，但进口船减少和价格跳涨抑制了市场交易活跃度。纯苯价格未出现明显下跌，导致苯乙烯成本支撑增强，限制其进一步下行空间。同时，出口持续装船可能对价格形成一定支撑，因此后市预计震荡整理。

产业动态分析

开工率与装置动态

• 上周国内苯乙烯开工率 71.85%，环比 -4.81%，较前值 -2.19% 有所扩大。
• 主要影响因素：
  • 旭阳、玉皇、镇利化学1#装置停车
  • 天津大沽负荷下降
  • 山东弘润、安徽嘉玺装置启动
• 新增投产情况：
  • 烟台万华65万吨PO/SM装置2021年12月21日投产
  • 镇利化学二期62万吨于2022年1月投产
  • 山东利华益72万吨2022年2月6日产出成品
  • 洛阳石化12万吨7月底中交，天津大沽45万吨推迟

库存变化

• 本期产业总库存 32.25万吨，环比 -3.07万吨，前值 +0.34万吨。
• 港口库存：
  • 江苏库存总量 14.9万吨，环比 -1.21万吨
  • 华东库存 10.05万吨，环比 -1.06万吨
• 港口补充增量，下游开工提升，导致库存连续下降。
• 后期进口船减少，预期提到货减弱，本周预计补充 5万吨 左右苯乙烯。

成本与利润分析

成本端

• 纯苯价格未出现充足跟跌，导致苯乙烯成本支撑增强。
• 非一体化成本 10741元/吨，加工费 -276元/吨，亏损扩大。
• 苯乙烯非一体化成本 10499元/吨，环比 +352元/吨，月环比 +989元/吨。

进口利润

• 即期进口利润 -179元/吨，3月纸货 1410美元/吨，进口利润 -216元/吨
• 4月纸货 1405美元/吨，进口利润 -229元/吨
• 进口利润持续下滑，反映进口成本压力上升。

下游产品走势

EPS

• 周产量 7.99万吨，成品库存 2.28万吨
• 国内EPS价格上涨，江苏样本企业普通料 11400元/吨，环比 +600元/吨
• 部分华东装置降负，整体开工提升明显。

PS

• 周产量 7.73万吨，成品库存 8.12万吨
• 国内PS市场大幅跟涨，幅度 150-950元/吨
• 价格涨至 10900-12100元/吨，低端 +700元/吨，高端 +950元/吨
• 乐金惠州开工负荷提升，带动PS开工率上升。

ABS

• 周产量 8.89万吨，成品库存 18.1万吨
• 国内ABS市场价格全线上涨，涨幅 650-1100元/吨
• 华东市场报价 15212元/吨，环比 +962元/吨
• 华南市场报价 13612元/吨，环比 +800.5元/吨，涨幅 6.25%

行情回顾

• 上周苯乙烯期货 2204合约 收于 9966元/吨，涨幅 +1.74%
• M1-M2月差 +78元/吨，指数持仓 17.87万手
• 华东现货价格 10005元/吨，环比 +205元/吨
• 价格连涨带动下游开工提升，市场交投一般。

风险提示

1. 国际油价大幅波动：可能影响纯苯及苯乙烯成本
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢：可能抑制下游需求
3. 装置开工不稳：可能影响供应，推高价格

关键关注点

• 疫情发展
• 装置检修情况
• 库存变化
• 到港情况

数据来源

• Wind
• 隆众资讯
• 中财期货投资咨询总部

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