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沥青期货周报总结

核心内容概述

本报告为2026年1月9日发布的沥青期货周报，由研究员陈博撰写，分析了沥青期货及现货市场本周的表现、影响因素以及未来行情展望。

主要观点

• 期货市场走势：本周沥青期货主力合约（BU.SHF）呈现震荡偏强走势，周度收盘价从3133元/吨波动至3171元/吨，累计微涨1.2%。
• 市场区间：整体维持在3120-3200元/吨区间震荡，地缘政治引发的原料供应担忧支撑期价，但供需双弱格局及库存积累压力限制涨幅。
• 现货市场表现：基差持续扩大，从周一的-63元/吨扩大至周五的-101元/吨，期货对现货贴水幅度增加，反映市场对远期供应担忧缓解、现货需求疲软的预期。
• 行情展望：短期沥青期价或维持区间震荡，地缘政治对原料端的支撑仍存，但供需双弱及库存积累将限制上行空间。若美委局势缓和、原料供应恢复预期增强，期价可能下探。

关键信息

1. 期货市场分析

• 价格走势：BU.SHF主力合约本周微涨1.2%，收盘价波动于3133元/吨至3171元/吨之间。
• 市场区间：维持在3120-3200元/吨震荡，显示市场情绪较为谨慎。
• 支撑因素：地缘政治引发的原料供应担忧，特别是美国对委内瑞拉的军事行动，导致马瑞原油出口中断。
• 压制因素：供需双弱格局及库存积累压力，限制了期价上涨空间。

2. 现货市场分析

• 基差变化：基差从-63元/吨扩大至-101元/吨，期货贴水幅度增加。
• 供需情况：
  • 供应端：1月国内沥青预计排产200万吨，环比减少7.3%，炼厂开工率27.4%（同比低2个百分点）。
  • 需求端：北方道路施工进入淡季，冬储需求释放有限；南方需求一般，全国炼厂出货量环比减少3.22%至26.31万吨，处于中性水平。
• 区域定价：期货定价重心转向华南，海南等炼厂产量增加，导致华南现货贴水山东。

3. 影响因素

• 地缘政治扰动：美国对委内瑞拉的军事行动引发马瑞原油出口中断，短期内支撑期价。但市场预期美国或逐步解除对委制裁，原料供应恢复预期压制涨幅。
• 供需双弱格局：供应端排产减少，开工率偏低；需求端受季节性影响，整体偏弱，出货量下滑。

风险揭示

• 信息局限性：报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 免责声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，但报告内容不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，公司对报告内容及最终操作不作任何担保。
• 投资风险提示：建议交易者结合自身情况评估报告内容，期市有风险，入市需谨慎。

结论

本周沥青期货市场整体维持震荡偏强态势，价格小幅上涨，但涨幅受限于供需双弱及库存压力。地缘政治因素虽提供短期支撑，但市场对原料供应恢复的预期可能压制进一步上涨。未来走势仍需关注美委局势变化及国内供需动态。