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贵金属操作评级总结

核心内容概览

本报告由国投期货有限公司高级分析师刘冬博、吴江及中级分析师孙芳芳联合发布，日期为2026年01月09日。报告聚焦于贵金属市场的短期走势分析，结合宏观经济数据与地缘政治动态，给出操作建议。

贵金属市场走势分析

隔夜贵金属市场呈现“先抑后扬”的走势，整体跌势有所缓和。市场情绪受到全球地缘政治局势的持续影响，导致价格剧烈波动。彭博大宗商品指数的年度调仓对市场影响有限，贵金属价格在高位震荡后，仍有测试前高阻力的可能。

操作建议

• 趋势性上涨：红色星级，表示预判趋势性上涨，但盘面操作性不强。
• 趋势性下跌：绿色星级，表示预判趋势性下跌，但盘面操作性不强。
• 偏多/空趋势：★☆☆，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但市场可操作性较弱。
• 持多/空趋势：★★☆，趋势明确，行情正在盘面发酵，具备一定操作机会。
• 更加明晰的多/空趋势：★★★，趋势清晰，当前具备相对恰当的投资机会。
• 短期趋势均衡：白星，市场处于多空均衡状态，操作性差，建议观望。

主要观点与关键信息

美联储动态

1. 降息预期：米兰预计2026年美联储将进行约150个基点的降息，这对贵金属价格可能形成支撑。
2. 特朗普人事安排：特朗普称已决定下一任美联储主席人选，市场对政策走向的关注度提升。
3. 贝森特观点：贝森特敦促美联储进一步降息，并预计特朗普将在本月宣布人选，显示出对市场干预的预期。

委内瑞拉局势

1. 石油产量增长：美国能源部长表示，委内瑞拉的石油产量可能在18个月内增长50%，这可能对全球油价产生下行压力。
2. 参议院限制动武：美国参议院寻求限制特朗普对委内瑞拉继续动武，显示出国内政治对政策执行的制约。
3. 特朗普威胁：特朗普对5名“倒戈”的共和党人发出威胁，表明其对国内政治局势的强硬态度。
4. 中美合作：委内瑞拉重申致力于深化与中国的经济和贸易协定，显示出对多元化经济合作的重视。

市场关注点

• 非农就业数据：今晚将公布美国非农就业数据，该数据对贵金属价格具有重要影响，投资者需密切关注。

总结

本报告指出，贵金属市场在短期内可能受到美联储降息预期和地缘政治局势的双重影响。尽管当前市场波动较大，但随着美联储政策的逐步明朗化，以及委内瑞拉局势的发展，贵金属价格有望测试前高。建议投资者关注非农数据，考虑参与突破行情或等待波动率下降后寻找再入场机会。整体市场仍处于多空趋势相对均衡的状态，操作性较弱，建议以观望为主。