> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜期货周报 # 1期货市场 本周上海期货交易所铜期货（CU.SHF）呈现先扬后抑的震荡走势，全周累计涨幅 $0.06\%$ ，价格围绕10万元/吨中枢波动。 量仓特征: 持仓量呈现“先增后减”态势，从1月5日的21.6万手增至1月6日的22.4万手（本周峰值），随后连续三日下降至1月9日的18.9万手，显示多头获利离场迹象。 全周成交活跃，总成交量137.9万手，总成交额6946.76亿元，其中1月6-9日连续四日成交额均超1500亿元，市场流动性充裕。 # 2 现货市场基差分析 本周铜期货基差（现货价格-期货价格）呈现“负转正”后小幅波动的特征，反映现货市场情绪由弱转强。 1月5日：基差-770元/吨，基差率 $-0.77\%$ ，期货价格高于现货，市场呈现“期货升水”结构。 1月6日：基差进一步扩大至-1600元/吨，基差率 $-1.54\%$ ，升水幅度创本周最大，显示期货市场做多情绪强于现货。 1月7日：基差由负转正至480元/吨，基差率 $0.46\%$ ，转为“现货升 水”，表明现货需求回暖或供应偏紧。 1月8日：基差扩大至600元/吨，基差率 $0.59\%$ ，现货升水进一步增强。 1月9日：基差收窄至410元/吨，基差率 $0.40\%$ ，现货升水格局维持。 基差转正反映现货市场供需关系边际改善，可能对期货价格形成短期支撑。 # 3 市场动态 本周铜期货市场沉淀资金维持在6.26-6.85亿元区间，整体呈现稳定态势。持仓结构方面，净持仓前5名与后5名合计分别为76151手和61455手，多空比稳定在1.24，显示市场多空力量格局未发生显著变化。 # 4行情展望 技术面： 本周价格围绕在10-10.5万元/吨附近区间震荡，本周两次下探后反弹，显示该区间存在一定买盘支撑。 基本面： 基差转正且维持现货升水状态，显示现货市场供需边际改善，对期货价格形成支撑。资金面相对稳定，多空持仓结构未发生显著变化，市场情绪偏向谨慎。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货