20180321-兴业研究-每日新债定价一览_45页_3mb

每日新债定价一览 20180321 总结

核心内容概述

本报告汇总了2018年3月21日发行的70只新债的研究结果，涵盖城投债6只和产业债64只。新债发行日主要集中在3月22日（28只）、3月23日（7只）以及3月24日及以后（35只）。报告通过分析债券的基本信息、兴业评分、参考收益率以及资质分析，评估了各债券的信用风险与市场表现。

主要观点

一、整体发行情况

• 70只新债中，城投债占6只，产业债占64只。
• 发行日分布为：3月22日28只，3月23日7只，3月24日及以后35只。
• 参考收益率和发行利率之间存在差异，部分债券的发行利率低于或高于参考收益率，反映市场对债券的定价预期。

二、新债发行结果回顾

以下为部分新债的发行结果回顾：

三、新债研究结果总览（一）

• 3月22日发行的债券中，部分债券的兴业评分为2-/2-、3+/3+、3/3等，反映出不同行业的信用评级。
• 参考收益率与发行利率之间的差异，显示市场对债券的定价偏好和风险评估。

四、新债研究结果总览（二）

• 非WIND渠道发行的债券，主要由北京银行、光大银行、海通证券等承销商发行。
• 一些债券的兴业评分为4+/4+，但也有部分为4/4或3-/4+，反映出不同承销商对债券的评估标准。

五、新债研究结果总览（三）

• 非WIND渠道发行的债券中，参考收益率为5.21%至7.26%不等，部分债券的兴业评分为3- / 3-或4+/4+，说明其信用状况有所不同。
• 承销商为海通证券、农业银行、平安证券等，参考利差在-5BP至20BP之间。

六、新债研究结果总览（四）

• 非WIND渠道发行的债券中，部分债券的兴业评分为3- / 3-或4+/4+，反映出其不同的信用评级。
• 一些债券的参考收益率较低，如5.18%，而另一些则较高，如7.02%。

关键信息

1. 债券发行情况

• 发行主体涵盖中央国有企业和地方国有企业。
• 行业分布包括公用事业、房地产、城投、机械设备、农林牧渔等。
• 发行期限多样，包括超短期融资债券、中期票据、短期融资券等。

2. 兴业评分与参考收益率

• 兴业评分格式为：主体评分/债项评分，展望，例如2/2, 稳定、3+/3+, 稳定等。
• 参考收益率=兴业参考收益率曲线的基准值+参考利差。
• 参考利差在**-5BP至65BP**之间，反映出市场对不同债券的风险偏好。

3. 资质分析

• 主体评分高的债券，如4+/4+，通常具有较强的偿债能力。
• 行业地位、盈利能力、负债率、现金流等是评估债券资质的重要因素。
• 政府支持、资产规模、业务结构等也影响债券的信用评级。

4. 债券定价与市场表现

• 发行利率与参考收益率之间的偏差反映了市场对债券的风险评估和预期。
• 超额利差为**-3BP至96BP**不等，显示不同债券的市场接受程度。

总结

本报告总结了2018年3月21日新债的发行结果和研究分析，涵盖了城投债和产业债。通过对比参考收益率和发行利率，可以得出市场对债券的定价预期。同时，结合兴业评分和资质分析，提供了对各债券信用风险的评估。整体来看，新债发行情况反映了市场对不同行业和发行主体的信用状况和风险偏好。