20211114-西部证券-建材行业周报_地产政策逐步改善_关注交房逻辑下的装修龙头_16页_705kb

建材行业周报总结（2021年11月8日-12日）

核心内容

本周建材行业整体表现积极，涨幅达5.07%，高于全部A股指数的2.18%，显示出较强的超额收益。行业主要关注点集中在水泥、地产产业链和玻璃三大板块。

主要观点

水泥板块

• 价格与库存：全国水泥市场价格为609.50元/吨，环比下降0.25%，同比上升42.13%；水泥库容比为62.17%，环比上升5.46个百分点，同比上升5.75个百分点；水泥出货率为60.1%，环比下降2.1个百分点，同比下降28.4个百分点。
• 供需关系：供给端受能耗双控政策影响，部分省份已实施限产限电，导致产能减少，推升水泥价格。长期来看，水泥置换新规限制新增产能，供需匹配度高，价格支撑力强。
• 投资建议：看好下半年水泥行情，弹性品种推荐关注华新水泥、万年青；龙头推荐关注海螺水泥。

地产产业链

• 政策支持：央行提出按揭和开发贷要上量，存量项目可展期不降级，表明地产行业政策底部已现。
• 市场逻辑：在“交房”逻辑下，B端企业受益更大，推荐江山欧派、蒙娜丽莎、三棵树等。同时，C端企业如伟星新材、志邦家居、索菲亚等因长期稳健发展，也被看好。

玻璃行业

• 价格与库存：全国白玻均价为2244元/吨，环比下降9.4%，同比上涨320元；玻璃库存为3445万重箱，环比上升3.9%，同比上升12.32%；产能利用率为73.74%，同比上升3.68%。
• 市场影响：玻璃现货市场受加工企业限电和市场信心不足影响，价格大幅调整，市场情绪低迷。部分厂家已开始冷修停产以减少供给，稳定市场信心。

关键信息

本周涨幅前五的公司

1. 金圆股份：45.42%
2. 尖峰集团：23.33%
3. 正威新材：22.56%
4. 三祥新材：21.74%
5. 坚朗五金：17.51%

本周涨幅后五的公司

1. 中国巨石：-5.93%
2. 中材科技：-5.86%
3. 山水水泥：-2.54%
4. 长海股份：-1.79%
5. 石英股份：-0.85%

重点标的分析

风险提示

• 竣工不及预期
• 地产市场超预期下滑
• 行业协同破裂
• 复工进度不及预期
• 经济基本面恶化

本周重要数据

水泥行业

• 价格：609.50元/吨（环比-0.25%，同比+42.13%）
• 库容比：62.17%（环比+5.46%，同比+5.75%）
• 出货率：60.1%（环比-2.1%，同比-28.4%）

玻璃行业

• 白玻均价：2244元/吨（环比-9.4%，同比+320元）
• 库存：3445万重箱（环比+3.9%，同比+12.32%）
• 产能利用率：73.74%（同比+3.68%）

重点子行业周度跟踪

水泥价格变化

• 全国：价格继续回落，跌幅0.3%
• 华北：价格保持稳定，北京、天津、石家庄等地出货率有所恢复
• 东北：价格平稳，受极端天气影响，下游需求停滞
• 华东：价格大体平稳，部分区域价格下调，库存高位运行
• 中南：价格继续回落，部分企业冷修停产
• 西南：价格小幅回落，部分区域价格上调
• 西北：价格基本停滞，部分企业价格上调，库存偏低

玻璃价格变化

• 全国：价格偏弱，部分企业冷修停产
• 区域：广东珠三角地区价格平稳，粤东地区价格下调，广西、云南等地价格回落，重庆主城及渝西北地区价格上调

投资策略

• 水泥：短期关注限产限电影响，长期看好供需匹配，推荐海螺水泥、华新水泥等
• 地产产业链：短期关注B端企业，推荐江山欧派、蒙娜丽莎、三棵树；长期看好C端企业，推荐伟星新材、志邦家居、索菲亚等
• 玻璃：关注市场情绪与价格回调，短期关注企业冷修停产动态

陆港通资金流动

• 流入前三：洛阳玻璃（+0.56%）、中材科技（+0.27%）、尖峰集团（+0.16%）
• 流出前三：华新水泥（-0.78%）、万年青（-0.59%）、东方雨虹（-0.56%）

行业展望

• 水泥：受政策与需求改善影响，预计下半年行情向好
• 地产产业链：政策底部已现，关注“交房”逻辑下的B端与C端企业
• 玻璃：市场情绪偏弱，短期价格回调，关注企业冷修与市场信心恢复

总结

本周建材行业在政策利好与市场调整中表现出一定韧性，水泥板块因供给端限产和需求端政策支持而受到关注；地产产业链在信贷政策放松和“交房”逻辑下表现强劲；玻璃市场则因限电和需求疲软而承压。建议投资者关注水泥龙头、地产产业链B端与C端企业，以及具备成长潜力的玻璃和建材相关公司。同时，需警惕竣工不及预期、地产超预期下滑等风险因素。