20211107-西部证券-建材行业周报_原材料价格持续下滑_关注龙头Q4业绩反转_16页_720kb

建材行业周报总结

核心内容概览

本报告聚焦于2021年11月1日至5日建材行业市场表现与投资策略，涵盖水泥、玻璃等主要子行业及地产产业链的市场动态、价格走势、供需变化和投资建议。同时，报告对重点上市公司进行了分析，结合市场情绪与政策导向，提出相应的投资策略。

主要观点

1. 水泥行业

• 价格走势：本周全国水泥均价为611元/吨，环比下降1.74%，同比上涨42.69%。
• 库存与出货率：全国水泥库容比为56.71%，环比上升4.33个百分点；水泥出货率为62.1%，环比下降9.3个百分点。
• 供需变化：短期来看，能耗双控政策导致部分省份限产限电，短期内供应减少，可能支撑水泥价格；长期来看，水泥置换新规实施，新增产能有限，供需匹配度高，对价格形成支撑。
• 投资建议：建议关注龙头公司如海螺水泥，弹性品种如华新水泥和万年青。

2. 玻璃行业

• 价格走势：本周全国白玻均价为2476元/吨，环比下降5.5%，同比上涨577元。
• 库存与产能：玻璃库存为3317万重箱，环比增加13.4%；玻璃产能利用率为73.74%，同比上涨3.92%。
• 市场影响：国庆后市场情绪低迷，加工企业限电影响较大，部分厂家价格大幅下调，导致市场成交价格回调。
• 投资建议：建议关注龙头标的，如东方雨虹、三棵树、坚朗五金和蒙娜丽莎。

3. 地产产业链

• 政策环境：央行下调LPR，信贷环境改善；国常会强调房地产市场风险可控，支持合理资金需求。
• 房地产税试点：人大常委会授权国务院在部分地区试点房地产税，对短期销售有一定影响，但长期利好优质地产龙头。
• 投资建议：一线标的建议关注东方雨虹，二线弹性品种建议关注科顺股份和凯伦股份等。

关键信息

水泥价格区域变化

• 华东：价格回落，江苏、浙江、福建等地下调30-70元/吨，出货率7-8成。
• 华北：价格稳中有升，北京、山西、内蒙古等地上涨10-30元/吨。
• 东北：价格大幅回落，辽宁、吉林地区下调80-100元/吨，企业为求发货而降价。
• 中南：价格回落，广东、广西等地下调30-70元/吨，出货率6-7成。
• 西南：价格大稳小动，四川、重庆地区下调20-100元/吨，企业为稳定市场执行错峰生产。
• 西北：价格保持平稳，甘肃、陕西地区出货率2-8成，库存高位运行。

玻璃价格与库存

• 价格变化：全国白玻均价2476元/吨，环比下降5.5%。
• 库存情况：玻璃库存3317万重箱，环比上升13.4%。
• 产能利用：玻璃产能利用率为73.74%，同比上升3.92%。
• 市场影响：加工企业限电、市场信心不足导致价格回调，部分企业为增加出货量而降价促销。

原材料价格变化

建议关注的标的

风险提示

• 竣工不及预期
• 地产市场超预期下滑
• 行业协同破裂
• 经济基本面恶化

股价表现

• 建材行业涨幅：-3.40%
• 本周涨幅前五：三棵树（20.09%）、石英股份（14.91%）、帝欧家居（8.41%）、亚玛顿（7.61%）、万里石（6.02%）
• 本周涨幅后五：金圆股份（-13.39%）、道氏技术（-10.83%）、九鼎新材（-10.81%）、鲁阳节能（-10.28%）、金晶科技（-10.24%）

陆港通资金流动

• 流入前三：欧普照明（+0.34%）、旗滨集团（+0.30%）、中材科技（+0.15%）
• 流出前三：天山股份（-0.74%）、帝欧家居（-0.48%）、塔牌集团（-0.32%）

投资策略

• 水泥板块：短期受益于限产限电，长期受益于供需结构优化，建议关注龙头及弹性品种。
• 地产产业链：信贷环境改善，房地产税试点可能带来长期利好，建议关注优质龙头。
• 玻璃板块：价格回调，市场情绪低迷，但龙头标的仍有支撑，建议关注头部企业。

行业评级说明

• 超配：行业预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：行业预期未来6-12个月波动介于沪深300指数-10%到10%之间。
• 低配：行业预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上。