20210718-华安证券-煤炭开采行业周报_抛储稳价供需改善_煤价弱势运行_18页_2mb

煤炭行业分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年7月18日煤炭行业动态，指出在政策调控与市场供需变化的共同作用下，煤炭价格呈现分化态势，行业整体表现优于大盘。报告强调，尽管短期存在政策利空，但长期来看，煤炭板块有望受益于“碳达峰碳中和”政策及国企改革趋势。

主要观点

• 行业整体表现：截至7月16日，煤炭板块涨幅为6.39%，显著高于沪深300指数的0.50%。
• 子板块表现：
  • 动力煤板块涨幅为5.93%
  • 炼焦煤板块涨幅为7.23%
  • 焦炭板块涨幅为3.03%
  • 其他煤化工板块涨幅为0.00%
• 政策影响：发改委已提前制定煤炭储备投放预案，计划投放超过1000万吨煤炭储备，推动煤炭供应保障工作，缓解市场压力。
• 供需格局：
  • 动力煤：高日耗+低库存的“迎峰度夏”局面为煤价筑底，但产地价格受政策影响弱势运行，港口及期货价格则有所分化。
  • 焦煤：受钢市强势影响，焦煤价格小幅上涨，但钢材产能收缩预期压缩了焦煤需求。
• 运输问题：强降雨导致煤炭运输受阻，港口吞吐能力下降，同时部分区域限制电煤外运，进一步影响煤炭调度。
• 投资建议：短期对煤炭板块谨慎看多，长期看好其在政策支持下的发展潜力，建议关注山西焦煤、中国神华、陕西黑猫等低估值、高分红的标的。

关键信息

价格变化

• 动力煤：
  • 环渤海动力煤价格指数（Q5500K）为669元/吨，与上周持平。
  • 优质动力煤价格指数为207.60点，周跌幅0.48%。
  • 秦皇岛山西产动力煤市场价为1007.50元/吨，周涨幅2.54%。
  • 内蒙古乌海动力煤车板价为814元/吨，周跌幅6.00%。
  • 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为142.93美元/吨，周跌幅1.77%。
  • 动力煤期货活跃合约收盘价为882.60元/吨，周涨幅4.57%。
• 炼焦煤：
  • 临汾肥精煤车板价为2450元/吨，与上周持平。
  • 河北邢台1/3焦精煤车板价为2000元/吨，周涨幅5.26%。
  • 京唐港山西产主焦煤库提价为2300元/吨，与上周持平。
  • 澳大利亚产峰景矿硬焦煤中国到岸现货价为234.50美元/吨，周涨幅3.99%。
  • 焦煤期货活跃合约收盘价为2035元/吨，周涨幅9.61%。

库存与运输

• 秦皇岛港：
  • 煤炭日均库存为390万吨，周跌幅5.14%。
  • 日均铁路到车量为4445车，周跌幅0.36%。
  • 港口日均吞吐量为37.95万吨，周跌幅12.90%。
• 海运费：
  • 波罗的海干散货指数（BDI）为3073点，周跌幅6.34%。
  • 秦皇岛-上海海运费为1120.86点，周涨幅2.46%。
  • 秦皇岛-广州海运费为1056.51点，周涨幅3.30%。

下游需求

• 钢材市场：维持强势，螺纹钢、冷轧、中板现货价格分别上涨3.74%、4.06%、3.11%。
• 焦炭市场：国内样本钢厂焦炭库存小幅上升，焦炭价格受需求支撑。
• 化工建材：尿素、甲醇、乙二醇等价格均上涨，水泥价格略有下降。

投资建议

• 短期：煤炭板块受政策利空影响，价格或将进一步盘整，建议谨慎看多。
• 长期：受益于“碳达峰碳中和”政策及国企改革趋势，煤炭行业具备增长潜力。
• 重点关注标的：山西焦煤、中国神华、陕西黑猫等低估值、高分红的煤炭企业。

风险提示

1. 新冠疫情反复
2. 经济复苏不及预期
3. 原材料价格大幅波动
4. 大宗商品市场监管趋严
5. 煤炭安全生产事故
6. 新能源替代进程加速