20240201-东吴证券-中炬高新-600872.SH-2023年业绩预告点评_费用前置拖累23年业绩_24年有望轻装上阵_3页_455kb

中炬高新的2023年业绩预告显示，预计归母净利润1534-1841亿元，同比扭亏为盈，增长显著；扣非归母净利润472-567亿元，同比变动-151%至+19%，其中2023年第四季度表现尤其疲软，拖累整体业绩。

公司通过重大诉讼和解，预计增厚业绩。诉讼涉及工业联合的纠纷，公允价值调整将冲回预计负债，增厚归母净利润。

内部改革持续推进，2023年费用前置（包括员工安置和营销费用）对业绩造成短期压力，但2024年有望简化开支，释放改革红利。

春节期间，公司备货有序，预计2024年1-2月出货量实现双位数增长，支撑收入加速提升。

盈利预测已调整：2023年收入预减至52亿元，净利润预期为157亿元，较此前预测下调；2024-2025年PE分别为22倍和18倍，估值处于历史低位，维持"买入"评级。

风险包括原材料溢价、行业竞争加剧、治理改善不及预期和食品安全问题。