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财通证券2018年7月投资组合及研究综述总结

核心内容

2018年7月，财通证券发布了投资组合及各研究领域观点综述，提出在市场触底反弹的背景下，应积极布局成长股，尤其是受益于政策和行业趋势的板块。整体市场估值处于低位，具备向上弹性，建议关注具有业绩支撑和估值修复潜力的个股。

投资组合推荐

各研究领域观点综述

2.1 策略：积极布局成长反弹行情

• 市场在政策信号明确后出现触底反弹。
• 成长股如计算机、电子、通信表现较好，估值处于低位。
• 建议关注超跌绩优成长股，尤其是计算机软硬件和集成电路板块。
• 未来四个月有望进入估值切换行情。

2.2 有色金属：估值便宜、价格企稳，重点推荐钴锂铝行业

• 金属钴锂估值较低，价格企稳，补库存预期增强。
• 推荐钴锂铝行业，特别是受益于新能源车增长的标的。
• 钴盐价格企稳，下游需求回升，行业景气度提升。

2.3 化工：油价上涨+环保约束，推荐高景气行业龙头公司

• 油价上涨推动化工行业利润提升。
• 推荐万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛等龙头公司。
• 环保约束下，行业集中度提升，龙头公司受益。

2.4 汽车：行业估值和利润增速均有望触底回升，投资窗口期来临

• 汽车行业销量预计在7、8月触底回升，景气度延续至2019年。
• 推荐上汽集团、比亚迪等整车企业。
• 零部件企业受益于产品周期和消费升级，推荐宁波华翔、一汽富维等。

2.5 医药：系统性风险释放后延续上半年风格

• 医保控费政策下，马太效应明显，强者恒强。
• 推荐次高端白酒龙头和调味品行业龙头。
• 建议关注创新药和一致性评价受益企业。

2.6 家电：空调板仍是家电确定性最高的细分行业

• 空调行业销量和价格温和上升，市场景气度提升。
• 推荐格力电器、美的集团、青岛海尔等龙头。
• 行业库存水平较高，6-8月零售表现将影响全年走势。

2.7 社会服务：业绩预增提振市场信心，业务拓展打开发展空间

• 腾邦国际通过收购喜游国旅布局东南亚出境游市场。
• 东南亚旅游市场增长潜力大，利好公司业绩。
• 推荐受益于渠道下沉和业务拓展的标的。

2.8 电子：关注消费电子估值修复，关注半导体自主可控

• 消费电子板块估值修复预期较强，推荐新纶科技。
• 半导体行业需求增长，关注扬杰科技、纳思达等企业。

2.9 通信：中兴事件落地，看好事件影响逐步消化后的5G预期恢复

• 5G建设加速，通信板块预期恢复。
• 推荐光迅科技、宜通世纪等受益于5G和数据中心建设的公司。

2.10 传媒：建议把握确定性机会，关注院线和营销龙头

• 传媒板块整体谨慎，但院线和营销龙头具备确定性机会。
• 推荐横店影视和分众传媒，关注其现金流和利润改善。

2.11 食品饮料：稳健配高端，弹性看成长

• 白酒行业复苏，次高端白酒表现强劲。
• 啤酒行业盈利拐点到来，龙头提价。
• 调味品行业集中度低，提价空间大。

2.12 电新：中游排产逐月递增，看好三季度锂电池板块反弹

• 中游锂电池排产回升，行业有望反弹。
• 推荐杉杉股份，关注其在锂电池材料领域的布局。

风险提示

• 各行业面临政策不确定性、市场竞争加剧、原材料价格波动等风险。
• 建议投资者关注行业基本面变化和政策导向，合理评估风险与收益。

其他信息

• 分析师信息：姚珘、马涛、王镜等。
• 数据来源：WIND，财通证券研究所。
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