20150624-兴业证券-市场重拾信心_分级交投升温_11页_712kb

分级基金市场分析报告总结

核心内容

本报告分析了2015年6月24日分级基金市场的表现，重点介绍了市场热点、分级A和分级B的走势、折溢价率及套利机会。

主要观点

• 市场热点：富国国企改革分级基金在规模和成交额上均表现突出，成为分级基金的领头羊。
• 市场回暖：分级市场整体出现回暖迹象，成交额和涨幅均有提升。
• 折溢价率：今日整体溢价居前的是富国中证军工分级、富国中证移动互联网分级和鹏华中证高铁产业分级，而折价居前的是东吴中证可转债分级、鹏华中证一带一路分级和交银国证新能源分级。
• 套利机会：今日重点推荐的永续分级A中，修正隐含收益率高于6.9%且成交额在5千万以上的基金包括H股A、中航军A、改革A、医疗A和一带A。
• 风险提示：需要注意的溢价套利盘及其收益估算（5%冲击成本，未扣除申购成本）包括富国中证军工分级、富国中证移动互联网分级和鹏华中证高铁产业分级。

关键信息

市场热点：富国国企改革分级成规模和成交双料冠军

• 规模增长：6月首周国企改A和国企改B规模均增加35.75亿份至83.54亿份，第二周猛增75.2亿份达到158.74亿份，创出规模增长最快一周。
• 成交额：截至6月23日，国企改A和国企改B规模继续攀升到193.9亿份，接近200亿份大关。
• 成交额领先：国企改B成交额达29.67亿，军工B成交额达23.37亿，证券B成交额达20.16亿，银行B成交额达14.42亿，中航军B成交额达9.64亿。

分级市场表现

• B份额表现：今日B份额整体上涨，食品饮料及资源板块领涨。B成交额为212亿，平均涨幅为1.34%。
• A份额表现：今日A份额整体上涨，成交额为42亿，平均涨幅为0.62%。
• 净流入情况：B份额净流入21.94亿份，A份额净流入24.3亿份。

套利&整体折溢价

• 溢价套利盘：今日溢价套利盘大规模涌入，其中鹏华中证高铁产业分级和银华中证转债分级的溢价套利盘收益估算为正。
• 套利收益：富国中证军工分级套利收益估算为4.30%，富国中证移动互联网分级套利收益估算为2.16%，鹏华中证高铁产业分级套利收益估算为3.46%。
• 折溢价率：今日整体溢价居前的是富国中证军工分级、富国中证移动互联网分级和鹏华中证高铁产业分级，溢价率分别为2.32%、2.24%和1.53%；折价居前的是东吴中证可转债分级、鹏华中证一带一路分级和交银国证新能源分级，折价率分别为1.52%、1.51%和1.40%。

分级A

• 重点推荐：今日重点推荐8只修正隐含收益率高于6.9%且成交额在5千万以上的永续分级A，包括H股A、中航军A、改革A、医疗A和一带A。
• 修正隐含收益率：H股A的修正隐含收益率为7.47%，中航军A为7.21%，改革A为7.00%，医疗A为6.99%，一带A为6.97%。

附录：今日市场数据

• 市场表现：上证综指大涨2.48%，深证成指上涨1.66%，沪深300指数上涨1.96%，中小板指数上涨1.17%，创业板指数下跌0.31%。
• 行业板块表现：公用事业、采掘、交通运输、钢铁和有色金属涨幅居前，计算机、传媒、非银金融、医药生物和休闲服务涨幅居后。
• B份额表现：综合表现居前的是白酒B、酒B、上证50B、环保B和军工B，涨幅分别为9.97%、9.30%、5.40%、3.96%和3.89%。
• A份额表现：综合表现居前的是地产A、带路A、一带一A、创业板A和国企改A，涨幅分别为2.05%、1.80%、1.55%、1.43%和1.18%。

行业/主题分级B数据

• 资源：商品B、资源B级、有色B00B、煤炭B、有色B、资源B等基金表现各异，涨跌幅从-0.19%到8.45%不等。
• 生物医药：医药B00B、生物药B、生物B、医疗B、健康B、医药B等基金表现各异，涨跌幅从-0.79%到0.22%不等。
• 银行：银行B瑞、银行B级、银行B份、银行业B、银行股B、银行B类、银行B、银行股A等基金表现各异，涨跌幅从-2.72%到2.38%不等。
• 军工：军工B级、国防B、军工B、中航军B等基金表现各异，涨跌幅从-0.49%到3.89%不等。
• 非银金融：券商B、金融B、证保B级、证券B、证券股B、证券B级、券商B级、证券B级等基金表现各异，涨跌幅从-1.43%到0.75%不等。
• 环保：NCF环保B、环保B等基金表现各异，涨跌幅从-1.28%到3.96%不等。
• 地产：地产B端、地产B、房地产B等基金表现各异，涨跌幅从-1.10%到2.34%不等。
• TMT：传媒B、TMT中证B、信息B、传媒B级、电子B、传媒业B、TMTB、互联网B等基金表现各异，涨跌幅从-2.76%到4.94%不等。
• 主题：一带一路B、一带一路B、带路B、一带一路B、国企改革B、重组B、改革B、高铁B级、高铁B、国企改革B等基金表现各异，涨跌幅从-4.70%到2.85%不等。

非行业/主题分级B数据

• 跟踪指数：上证50、深证100、中证100、等权90、沪深300、深证成指、深证100、深100EW、中小板指、中证800等权、基本400、中小300、中证200、中证转债、中信转债、中证1000等基金表现各异，涨跌幅从-5.35%到4.78%不等。

永续分级A数据

• A份额表现：今日重点推荐的永续分级A包括H股A、中航军A、改革A、医疗A和一带A，其中H股A的修正隐含收益率为7.47%，中航军A为7.21%，改革A为7.00%，医疗A为6.99%，一带A为6.97%。
• A份额数据：H股A、中航军A、银行A份、证券股A、证保A级、改革A、医疗A、传媒A级、银行股A、高铁A级、国金50A、一带A、健康A、一带一A、成长A、诺安稳健、中证90A、周端A、上证50A、银行A类、1000A、券商A、恒生A、中证800A、银行A级、新能源A、银行A级、创业板A、白酒A、券商A级、泰达稳健、中证500A、银行业A、有色A、军工A、证券A、银行A级、金融500A、沪深300A、煤炭A、互联网A等基金表现各异，涨跌幅从-2.80%到6.05%不等。