20221207-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2022年48周）_猪价震荡下行_关注腌腊季开启提振_14页_2mb

农林牧渔行业周观点总结（2022年48周）

核心内容

生猪养殖市场

• 价格趋势：本周生猪均价为22.98元/千克，环比下跌5.16%；猪肉价格为32.33元/千克，环比下跌3.41%；仔猪价格为42.13元/千克，环比下跌3.19%；二元母猪价格为2555.28元/头，环比上涨0.66%。
• 市场动态：全国气温下降，利于猪肉消费，北方降雪导致出栏减少，南方腌腊需求上升，猪价震荡窄幅上调。
• 未来展望：短期猪价仍下滑，但随着腌腊季开启，大猪需求增加，猪价或进一步回升。行业亏损尚未完全修复，饲料成本高位，预计明年猪价将保持相对景气。
• 估值情况：板块估值偏低，重点推荐牧原股份、天康生物等。

白羽肉鸡养殖市场

• 价格趋势：本周白羽肉毛鸡均价4.67元/斤，环比下跌6.22%；鸡苗均价2.52元/羽，环比下跌31.33%。
• 市场动态：毛鸡价格小幅震荡，主产地毛鸡有缺口，屠宰开工率提升，部分区域价格上调；鸡苗价格下跌，但停苗期临近，苗量偏少可能支撑价格。
• 行业背景：海外禽流感和货运限制导致祖代鸡引种缺口，叠加行情低迷，产能淘汰，父母代鸡苗价格大幅上涨。
• 未来展望：国内自育种品系规模较小，上游种鸡产能去化趋势有望持续，并在明年下半年传导至商品代。白鸡消费长期向好，短期受益于猪价高企，供需格局有望改善。建议关注种鸡端优势企业及全产业链布局。

饲料动保市场

• 价格趋势：玉米均价2930元/吨，环比上涨1.04%；豆粕均价4950元/吨，环比下跌345元/吨。
• 市场动态：玉米价格高位震荡，豆粕供应紧张格局将逐步宽松，预计继续回调。饲料原料成本下降，企业利润空间有望修复。
• 未来展望：持续看好企业精细化管理及成本控制能力，重点推荐行业龙头海大集团。动保行业基本面触底回升，关注非瘟疫苗、宠物动保等新品带来的业绩增长，重点推荐科前生物、普莱柯、生物股份。

种植种业市场

• 政策动态：《植物新品种保护条例》迎来修订，首次全面修订自1997年以来，强化知识产权保护。
• 行业影响：种业振兴背景下，种业市场将加强保护，龙头种企有望受益。关注首批转基因品种审定证书发放时点。
• 重点推荐：生物育种领域具备技术优势的企业，如大北农、隆平高科，及其他种业相关企业如苏垦农发、登海种业、荃银高科等。

宠物行业

• 市场动态：天元宠物登陆创业板，主营宠物用品和食品，2022年前三季度营收增长13.15%，净利润增长17.22%。
• 未来展望：国内宠物消费市场持续扩容，推荐关注宠物食品和医药子行业。重点推荐中宠股份、佩蒂股份，以及涉及宠物医药的科前生物、生物股份、普莱柯等。

主要观点

• 猪价短期下行，长期有望回升：尽管当前猪价震荡下行，但随着腌腊季开启，大猪需求增加，后市猪价或有反弹机会。
• 白鸡养殖景气周期向上：海外引种困难和国内种鸡产能去化将支撑白鸡价格，同时消费趋势向好，推荐关注禽板块。
• 饲料成本下降利好行业：玉米价格高位震荡，豆粕价格继续下调，饲料成本下降有助于提升行业利润。
• 种业振兴与转基因落地：种业知识产权保护强化，转基因品种有望推动行业增长，关注相关龙头企业。
• 宠物消费持续增长：宠物食品和医药子行业潜力大，推荐关注具备品牌和技术优势的企业。

关键信息

• 重点推荐标的：牧原股份、中宠股份、佩蒂股份、普莱柯、科前生物。
• 建议关注标的：海大集团、天康生物、生物股份、隆平高科、大北农。
• 市场表现：本周农林牧渔行业涨幅明显，种植业、农产品加工涨幅居前。
• 风险提示：畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等风险需关注。

行业大事

• 无重大行业事件。

分析师信息

• 程诗月：美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究负责人。
• 孟林：北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科，东兴证券农林牧渔行业研究员。

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪市场：包含生猪存栏量、能繁母猪存栏量、仔猪价格、生猪价格、猪肉价格等。
• 家禽市场：包含肉鸡苗价格、白羽肉鸡价格、白条鸡价格、肉种蛋价格、肉鸡料价格、肉鸡成本、毛鸡利润、白羽肉鸡利润等。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（>15%）、推荐（5%~15%）、中性（-5%~5%）、回避（<-5%）。
• 行业投资评级：看好（>5%）、中性（-5%~5%）、看淡（<-5%）。

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