20221031-西南证券-博威合金-601137.SH-Q3业绩符合预期_新能源业务持续高景气_4页_1mb

Q3业绩总结报告

核心内容概述

公司2022年前三季度实现营业收入97.6亿元，同比增长32.3%，归母净利润4.2亿元，同比增长60.6%；扣非净利润4.0亿元，同比增长82.0%。其中，第三季度单季度营业收入31.1亿元，同比增长29.6%，环比下降6.2%；归母净利润1.4亿元，同比增长44.7%，环比增长2.1%；扣非净利润1.4亿元，同比增长45.9%，环比增长7.6%。

主要观点

• 新能源业务表现亮眼：光伏反倾销豁免政策推动下，公司新能源业务受益显著，Q3光伏业务出货量提升，销售额增加，盈利能力增强。
• 新材料业务稳步增长：铜价高位运行，新材料板块销售收入持续增长，汽车电子新产线认证及供货持续推进，铜合金板带材的产销有望进一步提升。
• 下游需求持续扩张：消费电子、新能源汽车连接器及Type-C、5G散热材料等高端下游需求增长明显，国产替代进程加快，国内企业将在竞争中占据优势。
• 盈利预测积极：预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.4亿元、8.5亿元、10.4亿元，对应EPS分别为0.8元、1.08元、1.31元，未来三年归母净利润将保持49.5%的复合增长率。
• 投资建议：鉴于公司高端铜合金产品稀缺性及产能持续释放，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测与估值

盈利能力分析

营运能力分析

资本结构分析

风险提示

• 原材料价格波动
• 项目投产不达预期
• 下游需求不及预期

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上

• 持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间

• 中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间

• 回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间

• 卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下

重要声明

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