20260705-兴业期货-_兴期研究_周度策略_加息预期降温_贵金属及有色金属整体反弹_7页_282kb

兴业期货周度策略总结：加息预期降温，贵金属及有色金属整体反弹

核心内容概述

本周兴业期货周度策略报告指出，随着美国加息预期降温，市场情绪有所改善，贵金属及有色金属整体呈现反弹趋势。与此同时，部分品种如原油维持空头格局，而国债、工业硅、多晶硅等品种则处于震荡状态。整体来看，市场在宏观环境和基本面的双重影响下，呈现结构性分化走势。

主要观点

• 宏观环境改善：美国非农就业数据疲软，加息预期降温，对风险资产形成支撑，市场情绪回暖。
• 贵金属反弹：黄金和白银因美元走弱及科技股阶段性调整，技术性反弹可能性较大，但金银比难以大幅下降。
• 有色金属反弹：铜、铝、锡等品种受宏观和中观逻辑支撑，整体呈现多头格局或震荡偏强。
• 能源化工承压：原油受供应预期和地缘因素影响，维持空头格局；棕榈油、白糖等农产品因现实供应压力，走势震荡。
• 黑色金属震荡：螺纹、热卷、铁矿等品种受供需结构影响，震荡概率增加，部分品种可考虑止盈或观望。
• 新能源金属震荡：工业硅、多晶硅等品种因成本支撑和政策利好，维持震荡格局，部分可尝试卖出看跌期权。

关键信息

多头格局品种

• 铜：美国降息预期降温，铜矿紧张格局未变，建议持有多头策略。
• 锡：锡矿供给紧张，半导体行业需求支撑，建议继续持有SN2608多单。
• 棉花：新疆高温扰动库存，价格震荡偏强，建议持有多头策略。
• 铝：美伊谈判暂停，供应预期改善，短期反弹趋势或延续。
• 黄金：美元走弱，科技股调整，COMEX黄金参考区间【3800，4500】。
• 白银：投机炒作降温，工业需求下降，建议卖出虚值看跌期权。
• 多晶硅：光伏政策利好，价格支撑较强，建议卖出PS2609-P-35000看跌期权。
• 工业硅：价格接近底部，建议卖出SI2609-P-8200看跌期权。

空头格局品种

• 原油：供应预期改善，但市场仍偏弱震荡，建议暂观望。
• 螺纹钢：供需结构偏弱，建议卖出虚值看涨期权头寸止盈。
• 铁矿：供应端存在扰动，价格跌势放缓，建议空单逢低止盈。
• 纯碱：产能过剩，基本面驱动向下，建议等待反弹后抛空。
• 玻璃：供需双弱，库存高位，建议等待反弹后抛空。

震荡格局品种

• 国债：经济数据分化，流动性偏紧，T合约价格预计在【108.85，109.3】间运行。
• 锌：库存压制，减产预期存在，建议随宏观情绪震荡。
• 镍：供应端存在不确定性，建议卖出虚值看涨期权。
• 白糖：弱预期强现实，建议卖出远月虚值看跌期权。
• 棕榈油：现实供需偏弱，但中长期天气担忧支撑远月价格。
• 生猪：标肥价差扩大，短期支撑较强，建议卖出LH2609-P-11800看跌期权。
• 焦煤/焦炭：供需边际改善，建议回调买入焦煤09合约。

策略建议汇总

市场情绪与风险提示

• 下周情绪变化：市场整体乐观程度边际转悲观，需警惕回调风险。
• 风险提示：部分品种如科技股、原油、农产品等存在回调风险，需关注宏观经济变化及政策动向。

投研团队介绍

• 魏莹：期货从业资格F3039424，投资咨询从业资格Z0014895，覆盖大类资产、黑色金属、建材。
• 葛子远：资深研究员，覆盖服纺产业链、光伏产业链。
• 张舒绮：资深研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。
• 房紫薇：研究员，覆盖金融衍生品、有色金属。

免责声明

本报告为市场分析参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。完整报告请咨询客户经理或登录兴业期货APP查看。