20151208-中国银河-分级基金周报_14页_2mb

报告摘要

分级基金周报总结（151208）

核心内容

本周报告主要围绕分级基金A与B的市场表现、隐含收益率、杠杆情况、折溢价率及下折风险等方面展开分析，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点

定期折算对分级A影响中性
定期折算通常在年底或年初进行，投资者对此已较为熟悉，且折算前后的A份额净值已确定，因此对投资者影响不大。
分级A隐含收益率基本稳定
当前分级A的平均隐含收益率为 5.07%，与上周持平。该指标是衡量分级A价值的重要依据。
分级B杠杆与折溢价情况
分级B的杠杆水平和折溢价情况各不相同，主要受市场波动和母基金净值影响。部分分级B处于折价状态，可能具有一定的套利机会。
整体折溢价情况
分级基金整体折溢价率在不同基金中表现不一，部分基金折溢价率较高，部分则为折价。
临近下折的基金提示风险
部分基金接近下折阈值，投资者需关注母基金的下跌风险及下折后的理论收益与亏损情况。
银河证券分级A黄金组合
基于隐含收益率、折算影响和市场情绪三个维度，筛选出10只分级A基金作为黄金组合推荐。

关键信息

分级A隐含收益率数据（截至2015-12-07）

名称	A净值	A价格	隐含收益率	下拆距离	下拆理论收益
煤炭A基	1.001	1.157	5.62%	-42.9%	-7.7%
H股A	1.001	0.896	5.59%	-	-
中航军A	1.052	1.217	5.58%	-47.4%	-8.1%
银行股A	1.031	1.020	5.56%	-22.4%	2.8%
钢铁A	1.018	1.007	5.56%	-32.0%	2.8%
银行A份	1.032	1.022	5.56%	-24.7%	2.7%
环保A端	1.025	1.016	5.55%	-33.6%	2.6%
一带A	1.022	1.014	5.54%	-28.9%	2.5%
深成指A	1.054	0.870	5.51%	-	-
高铁A级	1.018	1.016	5.51%	-52.4%	1.9%
医药A	1.042	1.042	5.50%	-30.6%	1.7%
传媒A级	1.026	1.027	5.49%	-42.0%	1.6%
有色A	1.025	1.026	5.49%	-44.0%	1.6%
食品A	1.034	1.036	5.49%	-20.6%	1.5%
证券A级	1.017	1.113	5.47%	-48.9%	-4.8%
证券股A	1.018	1.030	5.43%	-51.1%	0.5%
房地产A	1.041	1.059	5.40%	-30.9%	-0.1%
同瑞A	1.018	0.959	5.31%	-53.9%	5.4%
一带一A	1.001	0.945	5.30%	-38.0%	5.2%
证保A级	1.001	0.945	5.30%	-49.0%	5.1%
银华300A	1.001	0.946	5.29%	-34.0%	5.1%
诺安稳健	1.014	0.968	5.24%	-60.3%	4.0%
500等权A	1.017	0.980	5.19%	-44.6%	3.0%
新能车A	1.041	1.010	5.16%	-37.3%	2.3%
成长A	1.018	0.987	5.16%	-50.6%	2.4%
金鹰500A	1.014	0.988	5.13%	-51.0%	1.9%
NCF环保A	1.015	1.090	5.12%	-53.5%	-5.3%
金融A	1.058	0.987	5.06%	-34.9%	4.9%
创业板A	1.017	1.011	5.03%	-51.5%	-0.1%
改革A	1.024	1.025	4.99%	-39.0%	-0.8%
中证90A	1.017	1.020	4.99%	-46.7%	-1.0%
恒生A	1.053	0.959	4.97%	-32.3%	6.5%
健康A	1.045	1.256	4.95%	-45.2%	-13.5%
银行A级	1.033	0.942	4.95%	-32.1%	6.3%
养老A	1.024	0.933	4.95%	-34.3%	6.3%
银行业A	1.027	0.936	4.95%	-24.8%	6.3%
银行A端	1.029	0.939	4.95%	-28.5%	6.2%
带路A	1.021	0.931	4.95%	-33.0%	6.2%
证券A	1.021	0.931	4.94%	-23.6%	6.2%
军工A级	1.019	0.929	4.94%	-47.3%	6.2%
上证50A	1.016	0.926	4.94%	-46.3%	6.2%
军工A	1.035	0.946	4.94%	-28.7%	6.0%
高铁A	1.022	0.933	4.94%	-39.3%	6.1%
证保A	1.016	0.927	4.94%	-52.2%	6.2%
券商A	1.005	0.916	4.94%	-31.7%	6.2%
SW医药A	1.025	0.936	4.94%	-37.1%	6.0%
TMT中证A	1.024	0.936	4.93%	-41.2%	6.0%
一带一A	1.021	0.933	4.93%	-32.4%	6.0%
重组A	1.022	0.934	4.93%	-46.9%	6.0%
信息A	1.016	0.929	4.93%	-54.0%	5.9%
军工A	1.021	0.934	4.93%	-25.9%	5.9%
有色800A	1.025	0.979	4.93%	-39.5%	2.4%
证券A	1.015	0.929	4.93%	-51.6%	5.9%
银华稳进	1.054	0.968	4.92%	-39.4%	5.6%
银行A	1.005	0.919	4.92%	-28.3%	5.9%
酒A	1.001	0.915	4.92%	-25.6%	5.9%
沪深300A	1.037	0.952	4.92%	-18.2%	5.6%
转债A级	1.001	0.916	4.92%	-27.0%	3.5%
互联网A	1.024	0.940	4.91%	-35.4%	5.5%
新能源A	1.012	0.929	4.91%	-56.3%	5.5%
传媒A	1.002	0.922	4.89%	-35.7%	5.2%
国国企改A	1.015	0.935	4.89%	-42.6%	5.1%
国防A	1.001	0.922	4.89%	-32.7%	5.1%
体育A	1.001	0.922	4.89%	-39.6%	5.1%
国国企改A	1.016	0.938	4.88%	-38.9%	4.9%
环保A	1.022	0.944	4.88%	-44.7%	4.8%
资源A	1.054	0.977	4.88%	-45.1%	4.6%
信息安A	1.000	0.926	4.86%	-48.2%	4.6%
创业A	1.001	0.928	4.85%	-21.8%	4.4%
中证500A	1.014	0.983	4.85%	-60.0%	0.9%
工业4A	1.001	0.934	4.82%	-49.4%	3.8%
券商A级	1.005	0.939	4.82%	-8.9%	3.6%
资源A级	1.058	1.096	4.82%	-50.4%	-4.2%
电子A	1.030	0.966	4.81%	-14.7%	3.3%
地产A	1.024	0.963	4.79%	-47.3%	3.0%
智能A	1.000	0.941	4.78%	-48.9%	2.9%
医药800A	1.039	1.032	4.73%	-27.7%	-1.5%
消费A	1.063	1.410	4.08%	-67.4%	-22.8%

分级B杠杆与下折情况（截至2015-12-07）

名称	B净值	B价格	净值杠杆	价格杠杆	下拆需母基金跌跌幅	母基金折溢价率
券商B级	0.373	0.442	3.69	3.12	-8.9%	0.2%
深成指B	0.446	0.618	3.36	2.43	-	-0.8%
电子B	0.470	0.520	3.19	2.88	-14.7%	-0.9%
沪深300B	0.537	0.623	2.93	2.53	-18.2%	0.1%
食品B	0.583	0.573	2.78	2.82	-20.6%	-0.5%
可转债B	0.824	1.031	2.68	2.15	-11.8%	1.2%
创业B	0.599	0.660	2.67	2.42	-21.8%	-0.7%
银行业B	0.621	0.637	2.66	2.59	-22.4%	0.3%
证券B	0.642	0.726	2.59	2.29	-23.6%	-0.3%
转债B级	1.481	1.916	2.58	1.99	-27.0%	6.2%
银行B份	0.671	0.671	2.54	2.54	-24.7%	-0.5%
银行业B	0.672	0.742	2.53	2.29	-24.8%	-1.2%
军工B	0.694	0.773	2.47	2.22	-25.9%	-0.5%
酒B	0.681	0.758	2.47	2.22	-25.6%	-0.5%
医药800B	0.743	0.737	2.40	2.42	-27.7%	-0.7%
银行B端	0.761	0.837	2.35	2.14	-28.5%	-0.8%
军工B	0.767	0.842	2.35	2.14	-28.7%	-0.8%
银行B	0.745	0.833	2.35	2.10	-28.3%	0.1%
一带B	0.766	0.772	2.33	2.32	-28.9%	-0.1%
H股B	0.757	0.879	2.32	2.00	-	1.0%
医药B	0.820	0.803	2.27	2.32	-30.6%	-0.9%
房地产B	0.826	0.791	2.26	2.36	-30.9%	-0.9%
恒生B	0.871	0.967	2.21	1.99	-32.3%	0.1%
券商B	0.833	0.924	2.21	1.99	-31.7%	0.1%
银行B级	0.857	0.927	2.21	2.04	-32.1%	-1.1%
钢铁B	0.848	0.847	2.20	2.20	-32.0%	-0.6%
一带一B	0.858	0.935	2.19	2.01	-32.4%	-0.6%
国防B	0.857	0.928	2.17	2.00	-32.7%	-0.4%
带路B	0.877	0.968	2.16	1.96	-33.0%	0.1%
环保B端	0.896	0.885	2.14	2.17	-33.6%	-1.0%
银华300B	0.895	0.939	2.12	2.02	-34.0%	-0.6%
养老B	0.916	1.008	2.12	1.92	-34.3%	0.1%
金融B	0.950	1.019	2.11	1.97	-34.9%	-0.1%
互联网B	0.948	1.015	2.08	1.94	-35.4%	-0.9%
传媒B	0.946	1.046	2.06	1.86	-35.7%	1.0%
SW医药B	1.002	1.079	2.02	1.88	-37.1%	-0.6%
新能车B	1.019	1.035	2.02	1.99	-37.3%	-0.7%
一带一B	1.017	1.077	1.98	1.87	-38.0%	0.2%
改革B	1.064	1.043	1.96	2.00	-39.0%	-0.9%
国企改B	1.056	1.118	1.96	1.85	-38.9%	-0.8%
银华锐进	1.098	1.166	1.96	1.85	-39.4%	-0.8%
创业50B	0.353	0.351	1.95	1.96	-7.4%	-0.4%
高铁B	1.072	1.149	1.95	1.82	-39.3%	-0.6%
有色800B	1.083	1.111	1.95	1.90	-39.5%	-0.9%
体育B	1.071	1.150	1.93	1.80	-39.6%	0.0%
TMT中证B	1.142	1.209	1.90	1.79	-41.2%	-1.0%
传媒B级	1.176	1.179	1.87	1.87	-42.0%	0.2%
国企改B	1.188	1.253	1.85	1.76	-42.6%	-0.7%
煤炭B基	1.189	1.025	1.84	2.14	-42.9%	-0.4%
有色B	1.250	1.226	1.82	1.86	-44.0%	-1.0%
500等权B	1.270	1.273	1.80	1.80	-44.6%	-1.4%
环保B	1.278	1.336	1.80	1.72	-44.7%	-0.8%
资源B	1.322	1.380	1.80	1.72	-45.1%	-0.8%
健康B	1.319	1.083	1.79	2.18	-45.2%	-1.1%
上证50B	1.342	1.419	1.76	1.66	-46.3%	-0.5%
中证90B	1.359	1.335	1.75	1.78	-46.7%	-0.9%
重组B	1.372	1.436	1.74	1.67	-46.9%	-1.0%
中航军B	1.422	1.231	1.74	2.01	-47.4%	-1.1%
地产B	1.394	1.433	1.73	1.69	-47.3%	-0.9%
军工B级	1.391	1.465	1.73	1.64	-47.3%	-0.6%
信息安B	1.414	1.478	1.71	1.63	-48.2%	-0.4%
证券B级	1.461	1.369	1.70	1.81	-48.9%	0.2%
智能B	1.448	1.480	1.69	1.65	-48.9%	-1.1%
证保B级	1.450	1.512	1.69	1.62	-49.0%	0.2%
工业4B	1.469	1.511	1.68	1.63	-49.4%	-1.0%
成长B	1.551	1.550	1.66	1.66	-50.6%	-1.2%
金鹰500B	1.563	1.548	1.65	1.66	-51.0%	-1.6%
证券股B	1.576	1.549	1.65	1.67	-51.1%	-0.6%
创业板B	1.593	1.578	1.64	1.65	-51.5%	-0.8%
证券B	1.598	1.680	1.64	1.56	-51.6%	-0.2%
证保B	1.632	1.720	1.62	1.54	-52.2%	0.0%
高铁B级	1.644	1.639	1.62	1.62	-52.4%	-0.2%
NCF环保B	1.703	1.601	1.60	1.70	-53.5%	-1.0%
信息B	1.734	1.796	1.59	1.53	-54.0%	-0.9%
资源B级	1.220	1.217	1.58	1.58	-50.4%	1.2%
新能源B	1.874	1.955	1.54	1.48	-56.3%	-0.1%
煤炭B级	0.498	0.525	1.53	1.45	-16.3%	1.0%
同瑞B	1.336	1.406	1.51	1.43	-53.9%	1.5%
中证500B	1.637	1.635	1.41	1.41	-60.0%	-1.0%
诺安进取	1.656	1.662	1.41	1.40	-60.3%	-1.0%
金融地B	0.596	0.636	1.36	1.28	-21.3%	-0.5%
白酒B	0.630	0.714	1.32	1.16	-22.9%	-0.4%
地产B端	0.691	0.732	1.25	1.18	-25.6%	-0.1%
国富100B	0.706	0.740	1.24	1.18	-26.1%	0.4%
消费B	1.62