20230510-东吴证券-宏观点评_美国通胀的高不成低不就_6页_755kb

美国4月通胀表现“高不成低不就”，同比仅放缓0.1%，环比反弹，主要受非住房服务价格不降反升、核心商品价格反弹以及酒店和服务通胀推高等因素影响。就业市场虽失业率探底，但薪资增速维持历史高位，劳动力重新进入市场等因素限制了通胀缓解。这巩固了美联储“更高更快”利率政策的立场，降低了市场对降息的预期，认为通胀韧性加上强劲就业将导致利率在高位维持更久。潜在风险包括金融体系流动性问题、地缘政治不稳定和Federer政策不确定性，可能对通胀和经济产生扰动。