20241011-东吴期货-沥青周报_高不成低不就_15页_1mb

沥青周报总结

报告基本信息

• 作者：肖彧
• 投资咨询证号：Z001629
• 日期：2024年10月11日
• 机构批准：期货投资咨询业务批准文号：证监许可【2011】1446号

周度观点

上周回顾：
国庆前后是传统炼厂出货高峰期，但今年表现低于预期，需求是制约沥青价格上涨的关键因素，导致其对原油估值裂解偏低。

本周分析：
受中东局势推涨外盘原油影响，沥青节后高开但后续表现平淡。数据显示，本周炼厂出货量环比下降，处于同期低位，开工率亦为同期最低水平，库存持续去库但仍由低开工负荷驱动，价格缺乏明显支撑。

本周展望：
维持“高不成低不就”的判断，价格将继续偏弱跟随原油走势。需求弱势仍是核心问题，且低开工带来的“主动性去库”往往难以支持价格表现，可参考OPEC+增产对油价的拖累效应。建议投资者警惕成本端波动和库存变化。

目录概览

1. 周度观点
2. 数据概览
   • 沥青期货走势、基差
   • 供应：装置开工率、产量、利润
   • 需求：出货量、铺摊机销量
   • 进出口：进口窗口价差、价差走势
   • 库存：厂库、社库、期货库存及交割量
   • 区域供需（山东、华东、华南）
   • 炼厂检修计划及累计检修损失量

风险提示

• 原油价格波动风险
• 沥青库存变化风险

(免责声明：期市有风险，投资需谨慎，本报告仅供参考，不构成投资建议。)