20260426-国盛证券有限责任公司-非银金融行业周报_金融产品网络营销进一步规范_看好板块配置性价比_9页_749kb

非银金融行业周报总结

核心内容

2026年4月24日，央行、监管总局、证监会等八部门联合发布《金融产品网络营销管理办法》，自2026年9月30日起实施。该办法旨在规范金融产品网络营销活动，保障金融消费者和投资者合法权益，促进互联网金融业务健康有序发展。主要内容包括：

• 明确金融产品网络营销需在金融管理部门许可的业务范围内进行，禁止为非法金融活动提供网络营销服务。
• 压实金融机构主体责任，要求其对网络营销内容的合法合规性负责，并建立审核机制。
• 强化第三方互联网平台的信息披露义务，防止其介入金融产品销售环节。
• 厘清金融机构与第三方互联网平台的权责边界，确保业务独立和技术安全。

主要观点

保险行业

• 行业动态：2026年一季度，普通型人身保险产品预定利率研究值上调至1.93%，为2025年1月设立以来首次上调。保险业一季度原保险保费收入同比增长6.2%，其中人身险增长7.9%，财产险下降1.3%。保险业总资产达42.5万亿元，同比增长12.2%。
• 政策支持：国务院发布《关于推进服务业扩能提质的意见》，提出丰富养老金融产品，推行长期护理保险等政策。
• 投资建议：保险行业持续受益于银行存款搬家趋势，负债端表现良好，投资端边际改善，左侧配置价值凸显。建议关注新华保险、中国太保等公司。

证券行业

• 行业动态：中国证监会发布《上市公司董事会秘书监管规则》，明确职责、履职保障、任职管理、责任追究及过渡期安排。深交所发布《预先审阅指引》，提升审核效率。证监会部署打击和防范上市公司财务造假专项行动，强化监管。同时允许合格境外投资者参与国债期货交易，推动资本市场开放。
• 业绩表现：头部券商Q1业绩亮眼，中信证券、国泰海通、东方财富等公司营业收入和净利润均实现大幅增长。
• 投资建议：证券行业基本面景气度上行，估值处于历史底部，配置性价比突出。建议关注华泰证券、中金公司等。

关键信息

行业动态数据

• 非银金融指数本周变动-1.39%，证券II指数变动-1.84%，保险II指数变动-0.79%，金融科技指数变动-3.12%。
• 上证指数+0.70%，沪深300指数+0.86%，创业板指-0.29%。

市场数据

• 十年期国债到期收益率为1.7601%，环比上周下降0.22bps。
• 2026年4月24日，市场股基日均成交额达30846.38亿元，环比增长9.13%；两融余额27242.73亿元，环比增长2.08%。
• 审核通过IPO企业3家，募集资金16.06亿元。

投资建议

1. 保险：看好左侧配置价值，建议关注新华保险、中国太保。
2. 证券：基本面景气度上行，配置性价比突出，建议关注华泰证券、中金公司。

风险提示

1. 权益市场大幅波动可能对净利润造成影响。
2. 政策落地情况可能不及预期。
3. 寿险需求疲弱可能导致新单和NBV增速不及预期。
4. 长端利率超预期下行可能带来利差损风险。

免责声明

本报告由国盛证券研究所发布，仅限本公司客户使用，不构成任何投资建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行关注更新信息。

分析师声明

分析师王维逸及研究助理王义德声明，报告观点反映个人看法，不受第三方影响。投资建议与分析师报酬无直接或间接关系。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅>15%）、增持（涨幅5%~15%）、持有（涨幅-5%~+5%）、减持（跌幅>5%）。
• 行业评级：增持（涨幅>10%）、中性（涨幅-10%~+10%）、减持（跌幅>10%）。

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