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金融产品网络营销办法落地，OCI股票配置将成险资新重点

核心内容概述

2026年4月24日，央行、工信部等八部门联合发布《金融产品网络营销管理办法》，对金融机构开展金融产品网络营销进行全面规范，标志着金融行业在合规管理方面迈出了重要一步。该办法对第三方平台、金融机构自身责任、关键信息公示、支付机构行为等方面提出了明确要求，对消费金融、支付及证券投资咨询等行业产生深远影响。

主要观点与关键信息

1. 《金融产品网络营销管理办法》核心变化

• 第三方平台限制：第三方平台不得转委托金融营销业务，产品购买必须跳转至金融机构自营平台，不得通过其他第三方平台完成交易。
• 金融机构责任强化：金融机构需承担营销最终责任，利率等关键信息必须醒目公示，严禁使用“高收益”“秒到账”等诱导性表述。
• 支付机构行为规范：支付机构不得将贷款列入支付选项进行诱导性消费，防止误导用户。

2. 对行业的影响

• 合规边界更加清晰：该办法明确了各环节的责任主体，规范了营销行为，有助于防范金融风险。
• 消费金融与支付行业受影响较大：营销方式受限，业务模式需调整，合规成本上升。
• 证券投资咨询行业面临挑战：需在合规前提下提升服务质量和专业性。

3. 保险行业动态

• 2026年Q1利润承压：市场对险企26Q1利润整体承压预期充分。
• 权益配置比例高位：25年TPL权益占比普遍处于高位，平均为12.6%，同比增加3.0个百分点。
• OCI股票配置将成重点：25年OCI股票平均占比仅4.3%，预计26年险企将提升OCI配置比例，关注低估值高股息优质个股。
• 港股高股息标的受青睐：随着香港对增量资金的吸引力提升，港股高股息标的更受包括保险在内的投资者关注。

4. 券商板块分析

• Q1业绩表现亮眼：券商行业一季度盈利增长显著，头部券商重资本业务表现超预期。
• 政策支持持续：投融资改革持续推进，多项利好政策落地，为券商发展提供支撑。
• 估值处于低位：当前券商板块估值处于历史极低分位，基本面与估值严重背离，修复空间较大。
• 建议关注头部券商：建议聚焦具备重资本业务与财富管理核心优势的头部券商。

本周重要数据

风险提示

• 资本市场剧烈波动：当前市场环境存在不确定性，需警惕资本市场的剧烈波动对投资带来的风险。

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