> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融产品网络营销办法落地，OCI股票配置将成险资新重点 ## 核心内容概述 2026年4月24日，央行、工信部等八部门联合发布《金融产品网络营销管理办法》，对金融机构开展金融产品网络营销进行全面规范，标志着金融行业在合规管理方面迈出了重要一步。该办法对第三方平台、金融机构自身责任、关键信息公示、支付机构行为等方面提出了明确要求，对消费金融、支付及证券投资咨询等行业产生深远影响。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 《金融产品网络营销管理办法》核心变化 - **第三方平台限制**：第三方平台不得转委托金融营销业务，产品购买必须跳转至金融机构自营平台，不得通过其他第三方平台完成交易。 - **金融机构责任强化**：金融机构需承担营销最终责任，利率等关键信息必须醒目公示，严禁使用“高收益”“秒到账”等诱导性表述。 - **支付机构行为规范**：支付机构不得将贷款列入支付选项进行诱导性消费，防止误导用户。 ### 2. 对行业的影响 - **合规边界更加清晰**：该办法明确了各环节的责任主体，规范了营销行为，有助于防范金融风险。 - **消费金融与支付行业受影响较大**：营销方式受限，业务模式需调整，合规成本上升。 - **证券投资咨询行业面临挑战**：需在合规前提下提升服务质量和专业性。 ### 3. 保险行业动态 - **2026年Q1利润承压**：市场对险企26Q1利润整体承压预期充分。 - **权益配置比例高位**：25年TPL权益占比普遍处于高位，平均为12.6%，同比增加3.0个百分点。 - **OCI股票配置将成重点**：25年OCI股票平均占比仅4.3%，预计26年险企将提升OCI配置比例，关注低估值高股息优质个股。 - **港股高股息标的受青睐**：随着香港对增量资金的吸引力提升，港股高股息标的更受包括保险在内的投资者关注。 ### 4. 券商板块分析 - **Q1业绩表现亮眼**：券商行业一季度盈利增长显著，头部券商重资本业务表现超预期。 - **政策支持持续**：投融资改革持续推进，多项利好政策落地，为券商发展提供支撑。 - **估值处于低位**：当前券商板块估值处于历史极低分位，基本面与估值严重背离，修复空间较大。 - **建议关注头部券商**：建议聚焦具备重资本业务与财富管理核心优势的头部券商。 ## 本周重要数据 | 项目 | 数据 | |------|------| | **经纪业务** | 本周日均股基成交额为30852亿元（前值28270亿元）；2026年两市日均股基成交额30606亿元，同比变动+76.51% | | **投行业务** | 截至2026年4月24日，IPO和定增承销规模为3166.14亿元；企业债、公司债、可转债融资规模分别为35亿元、15874.83亿元、129.14亿元 | | **融资融券** | 截至2026年4月23日，融资融券余额为27243亿元，占A、B股流通市值比例为2.59% | | **股权质押** | 全年累计新增质押股票参考市值规模为3410亿元，其中券商占比29.25%；存量未解押股票总市值达33774亿元，券商占比31.55% | | **保险行业数据** | 2026年2月行业保费收入为16422亿元，同比+8.36%；人身险原保费收入14017亿元，同比+10.23%；财险原保费收入2405亿元，同比-1.36%；总资产425233亿元，较年初增速+2.93%；净资产40286亿元，较年初增速+9.95% | ## 风险提示 - **资本市场剧烈波动**：当前市场环境存在不确定性，需警惕资本市场的剧烈波动对投资带来的风险。 ## 法律声明 - 本订阅号为国泰海通证券研究所非银金融研究团队依法设立，内容来源于已发布的研究报告。 - 本订阅号内容仅限完整报告发布当日有效，后续更新以正式研究报告为准。 - 本订阅号仅面向签约客户，非签约客户请勿订阅或使用。 - 市场有风险，投资需谨慎。本订阅号内容不构成投资建议，使用前请咨询专业顾问。