20160921-申万宏源-第十四批新股申购策略报告_融资规模再上百亿元_市值门槛多样化_22页_1mb

2016年9月21日 第十四批新股申购策略报告总结

核心内容概览

本报告分析了2016年第十四批新股发行情况，重点围绕融资规模、市值门槛、配售比例及个股亮点等方面展开，为投资者提供申购建议。

主要观点与关键信息

1. 发行规模与申购策略

• 本批新股共14家，融资规模约116亿元，环比上升6.13%，为今年单批新股之最。
• 杭州银行融资规模最大，预计融资37.66亿元，占比超三成。
• 杭州银行预计发行价14.39元，对应的发行市盈率10.23倍，高于行业最近一个月平均市盈率6.46倍，可能延期发行。
• 优配建议：
  • 公募社保类：杭州银行、路畅科技、来伊份
  • 年金保险类：杭州银行、恒康家居、路畅科技、来伊份
  • 其他配售对象：鼎信通讯、汇顶科技、路畅科技、来伊份

2. 市值门槛与配售比例

• 市值门槛呈现多样化，9家中有2家维持1000万元门槛（崇达技术、博创科技），4家设为2000万元，3家设为3000万元。
• 网下平均配售比例提高至万分之七，与预期一致。
• 配售比例集中分布在0.006% - 0.008%，预计每只新股所需获配缴纳资金量在27.98-55.97万元之间。

3. AHP模型打分与上市表现预期

• AHP模型打分排序如下：鼎信通讯（第一）、汇顶科技（第二）、雄帝科技（第三）、路畅科技（第四）、泰晶科技（第五）、联得装备（第六）、川环科技（第七）、博创科技（第八）、顾家家居（第九）、优德精密（第十）、来伊份（第十一）、恒康家居（第十二）、崇达技术（第十三）、杭州银行（第十四）。
• 预计涨幅空间较大的个股：鼎信通讯、联得装备、泰晶科技、优德精密、汇顶科技。

4. 新股题材与亮点分析

• 汇顶科技：中国电容屏触控芯片市场前五大厂商中唯一一家国内企业，市场排名第二，具备较强的技术实力和品牌影响力，是三星、中兴、华为等智能终端品牌的原厂供应商。
• 崇达技术：小批量PCB行业领先企业，客户质量高，拥有丰富的专利和软件著作权，具备较强的技术研发能力。
• 鼎信通讯：中国规模最大的电力线载波通信综合解决方案供应商之一，技术领先，拥有19项专利和31项软件著作权。
• 路畅科技：技术领先，拥有100余项专利，品牌知名度高，拟投资100万台导航仪生产基地。
• 泰晶科技：石英晶体谐振器市场占有率较高，SMD产品将成为新的利润增长点。
• 联得装备：毛利率逐年提升，客户包括富士康、蓝思科技等，具备较强的行业竞争力。
• 来伊份：地区优势明显，直营零售销售稳定，毛利率稳中有升。
• 优德精密：专注于精密模具零部件，技术领先，产品精度高，与多家知名整车厂和家电企业合作。
• 恒康家居：具备自主研发能力，产品性价比高，客户群体广泛。
• 顾家家居：毛利率逐年提升，将拓展电子商务渠道，增强品牌影响力。
• 川环科技：客户覆盖广泛，未来将通过技术研发解决产能瓶颈。

5. 风险提示

• 行业波动：如汇顶科技、鼎信通讯等面临行业波动风险。
• 市场竞争：如路畅科技、恒康家居等面临市场竞争加剧风险。
• 技术更新与研发失败：如泰晶科技、优德精密等需关注技术研发风险。
• 财务与运营风险：如杭州银行、崇达技术等存在贷款组合、经济周期性波动、外销汇率波动等风险。
• 政策与市场风险：如来伊份、顾家家居等需关注政策变化和市场需求波动。

总结

本批新股发行规模较大，融资金额达116亿元，其中杭州银行为最大融资标的。市值门槛多样化，网下配售比例有所提升。基于AHP模型，鼎信通讯、汇顶科技等个股表现预期较好，值得重点关注。个股亮点突出，涵盖智能终端、电力通信、汽车导航、食品零售等多个领域，具有较强的行业竞争力和市场潜力。同时，各公司也面临一定的行业风险和运营挑战，投资者需结合自身情况审慎决策。