20141027-中国银河-华夏上证行业ETF投资周报_金融风景独好_12页_1mb
报告摘要
华夏上证行业ETF投资周报（20141027）总结
核心内容概述
本报告分析了华夏上证行业ETF在2014年10月27日的市场表现及投资策略。报告围绕两个主要策略展开，分别为“华夏行业ETF相对优势择时策略”和“华夏行业ETF择时组合投资策略”，并提供了各行业ETF的近期表现数据及策略推荐结果。
主要观点
-
行业ETF市场表现
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投资策略一：华夏行业ETF相对优势择时策略
- 该策略基于“钟摆模型”，结合行业成分股的统计特征与行业指数的相对优势曲线，判断行业趋势。
- 通过分析行业内部的均值（A）和标准差（S）来衡量行业走强或走弱的信号。
- 当A/S向下时，判断行业走弱；当A/S向上时，判断行业走强。
- 当A/S和RS指标一致时，判断行业趋势；当出现矛盾时，延续原趋势。
- 当前策略看多上证医药和上证金融行业。
-
投资策略二：华夏行业ETF择时组合投资策略
- 该策略是在策略一的基础上，构建等权重的ETF组合，根据择时结果进行动态调仓。
- 当看多1个或多个行业时，等权重持有相应ETF；当全部看空时，持有沪深300指数。
- 该策略在样本外表现优异，2013年全年超额收益为28.7个百分点，2014年以来为8.3个百分点。
- 相对优势达到1.40，季度和年度胜率分别为83.4%和100%。
- 当前组合持有上证金融指数。
关键信息
- 数据来源：Wind数据库、TinySoft平台、中国银河证券研究部
- ETF名称与代码：
- 最新推荐结果：
- 钟摆择时模型：推荐多上证医药和上证金融行业
- ETF组合投资策略：推荐多上证金融行业
- 推荐理由：成分股与行业指数表现均存在持续走强动量机会
- 策略表现：
- 样本外表现：2013年以来，超额收益分别为8.3个百分点
- 样本内表现（2009-2012）：
- 金融行业相对优势为2.42，季度和年度胜率分别为84%和100%
- 年度超额收益均在15个点以上，最大季度回撤为3.0个百分点
- 分析师信息：
- 郑源，执业证书编号：S0130514050005
- 联系方式：0755-21515619 / zhengyuan@chinastock.com.cn
投资策略详解
策略一：华夏行业ETF相对优势择时策略
- 原理：利用“钟摆模型”分析行业成分股的走势强弱，结合行业指数的相对优势线（RS）判断行业趋势。
- 信号判断：
- A/S向下 → 行业走弱
- A/S向上 → 行业走强
- A/S与RS一致 → 行业趋势明确
- A/S与RS矛盾 → 原趋势延续
- 最新结论：看多上证医药和上证金融行业。
策略二：华夏行业ETF择时组合投资策略
- 原理：基于策略一的择时信号，构建等权重的ETF组合，根据多空信号进行动态调整。
- 组合规则：
- 看多行业 → 等权重持有相应ETF
- 看空全部行业 → 持有沪深300指数
- 多空转换时，调整ETF权重
- 历史表现：
- 样本外（2013年至今）：相对优势1.40，超额收益8.3个百分点
- 样本内（2009-2012）：相对优势2.42，季度胜率84%，年度胜率100%
评级标准
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 推荐 | 行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上 |
| 谨慎推荐 | 行业指数超越交易所指数平均回报10%-20% |
| 中性 | 行业指数与交易所指数平均回报相当 |
| 回避 | 行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上 |
附录信息
- 样本内表现：2009-2012年期间，各行业ETF择时策略的交易次数、盈利次数、亏损次数、胜率、盈亏比等指标均被详细列出。
- 图表展示：包括行业ETF择时策略样本内与样本外的表现图，以及组合投资策略的超额收益分布图。
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