20221030-华安证券-今世缘-603369.SH-Q3业绩增势延续_百亿目标彰显决心_4页_458kb

报告摘要

公司发布2022年三季报，整体业绩呈现增长态势，显示其在市场中的强劲表现。报告中指出，公司2022年前三季度实现营收65.16亿元，同比增长22.19%；归母净利润20.81亿元，同比增长22.53%。公司计划在2023年实现营收百亿目标，体现了其对市场前景的信心和战略决心。

业绩表现良好：公司Q3营收18.70亿元，同比增长26.15%；归母净利润4.63亿元，同比增长27.32%；经营性现金流净额同比增长89.65%，销售回款增长52.68%，显示公司回款能力增强。
产品结构优化：特A+类和特A类产品收入分别同比增长28.94%和19.79%，毛利率提升显著，Q3毛利率达79.61%，环比Q2提升10.41%，表明产品结构持续优化。
区域增长显著：苏中及苏南地区增速较高，其中苏中地区同比增长49.42%，苏南地区同比增长21.08%，公司对这些区域的布局效果显著。
品牌升级战略：公司聚焦国缘系列升级，推动V9高端清雅酱香型大单品，同时在团购渠道加强V3的销售，打造省级样板市场。
营销体系优化：公司将升级营销组织管理体系，分品牌单独成立事业部，提升营销能力。
财务表现稳健：公司未来三年营收和净利润预计稳步增长，2022-2024年营收分别为78.52/100.03/120.10亿元，净利润分别为24.79/30.92/37.56亿元，EPS分别为1.98/2.46/2.99元，对应PE分别为19.07/15.29/12.59倍，维持“买入”评级。
投资建议：公司未来增长潜力大，业绩确定性与弹性兼具，中长期看好其开系基本盘和V系高端产品放量带来的增量。