20180702-上海中期-今日早盘研发观点_7页_335kb

文档内容总结

一、核心内容概述

本报告主要分析了近期大宗商品市场走势，涵盖宏观、股指、贵金属、工业金属、能源化工及农产品等多个板块。重点包括全球贸易政策变化、国内经济数据、期货市场表现、库存变动、供需关系及操作建议等内容。整体市场情绪偏弱，部分品种因政策与经济因素影响出现震荡或观望态势。

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二、主要观点与关键信息

1. 宏观市场

• 美联储政策：6月政策会议纪要及非农数据为市场关注焦点，美元指数上周小幅回落，大宗商品及欧美股市同步下跌。
• 中美贸易摩擦：加拿大宣布对美商品征税，美国未退出WTO但强调公平对待。7月6日中美互征高关税预期引发市场波动。
• 国内经济数据：6月官方制造业PMI 51.5，综合PMI 54.4，均不及预期，显示经济下行压力。
• 政策变化：2018年版自贸区负面清单出台，外资准入放宽，对市场有一定提振作用。
• 央行流动性：央行定向降准0.5个百分点，释放约7000亿元资金，缓解市场资金紧张。

2. 股指市场

• 操作建议：建议暂时观望，市场波动较大，受中美利差收窄及国内宏观疲弱影响。
• 技术面：上证指数周中跌破2800点，期指均线系统为空头格局。

3. 贵金属市场

• 黄金：美元走弱带动期金上涨，外盘金银比价升至77.61，关注7月6日关税事件。
• 白银：SPDR白银ETF持仓量上升，市场整体偏弱震荡，建议多单谨慎持有。

4. 工业金属市场

铜(CU)

• 价格走势：沪铜偏弱震荡，现货贴水扩大。
• 供需情况：国内产量增长，但下游消费淡季导致需求疲软。
• 操作建议：供需矛盾不大，建议观望。

螺纹钢(RB)

• 市场表现：期指分化，IC小幅上涨，其余下跌。
• 现货情况：市场交投氛围较浓，但终端采购意愿不足。
• 操作建议：短期维持高位震荡，建议观望。

热卷(HC)

• 价格走势：期价震荡，受原油提振。
• 库存变化：港口及社会库存偏高，道路需求清淡。
• 操作建议：短期震荡，建议观望。

铝(AL)

• 市场表现：期价震荡下行，持仓微增。
• 基本面：国内氧化铝价格回落，成本压力减小。
• 操作建议：暂时观望。

锌(ZN)

• 价格走势：期价震荡，受国内外供应影响。
• 库存变化：国内库存下降，但需求疲软。
• 操作建议：暂时观望。

镍(NI)

• 市场表现：期价小幅反弹，但基本面偏弱。
• 操作建议：轻仓试多，关注加工差扩大压力。

锰硅(SM)

• 价格走势：期价突破平台，多头思路操作。
• 基本面：环保限产影响供应，钢厂招标提振市场。
• 操作建议：短线逢回调多单操作。

硅铁(SF)

• 价格走势：期价震荡偏多。
• 基本面：环保减产影响供应，但部分企业复产预期存在。
• 操作建议：继续震荡偏多思路操作。

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三、能源化工市场

原油

• 价格走势：原油继续上涨，WTI维持三年半高点。
• 供需影响：伊朗出口限制及全球需求增长支撑油价。
• 操作建议：短期多单可持有，但需关注中美贸易摩擦。

PVC(V)

• 价格走势：期价反弹，依托年线操作。
• 库存变化：石化库存下降，但港库库存上升。
• 操作建议：短期反弹动力不足，建议观望。

沥青(BU)

• 价格走势：受原油提振，期价震荡。
• 库存变化：炼厂库存偏高，需求清淡。
• 操作建议：中期仍有向上空间，但短期震荡为主。

甲醇

• 价格走势：期价高位震荡，港口库存攀升。
• 操作建议：单边操作需谨慎，建议观望。

动力煤

• 价格走势：期价震荡偏弱，现货稳中偏强。
• 库存变化：港口及电厂库存偏高，但日耗上升。
• 操作建议：震荡偏空思路操作。

玉米及玉米淀粉

• 价格走势：玉米期价弱势整理，淀粉价格回调。
• 供需影响：中美贸易摩擦持续，进口压力及库存高企。
• 操作建议：建议观望。

豆类

• 大豆(A)：国产大豆价格稳中震荡偏弱，操作建议观望。
• 豆粕(M)：短期高位震荡，中线看多，建议多单持有。
• 豆油(Y)：期价震荡，美豆加税支撑有限，操作建议观望。
• 菜籽类：内外纱线价格倒挂，操作建议暂且观望。
• 棕榈油(P)：库存回升，操作建议多单减仓。

鸡蛋(JD)

• 价格走势：期价震荡，现货价格小幅下降。
• 供需影响：库存偏高，需求疲软，短期偏弱。
• 操作建议：震荡思路操作。

苹果(AP)

• 价格走势：宽幅震荡，受冻害影响，产量预期减少。
• 操作建议：轻仓持有正套。

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四、其他市场

天胶(RU)

• 价格走势：期价震荡，受人民币贬值及原油上涨影响。
• 操作建议：沪胶维持震荡，建议观望。

焦炭(J)

• 价格走势：期价震荡回落，现货价格下跌。
• 操作建议：震荡偏空思路操作。

焦煤(JM)

• 价格走势：期价震荡整理，现货价格稳中偏弱。
• 操作建议：暂且观望。

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五、团队信息

• 宏观金融研发团队：负责宏观市场分析。
• 金属研发团队成员：黄慧雯（Z0010132）。
• 能源化工研发团队成员：黄慧雯（Z0010132），何立弘，韦凤琴，葛蒙，李吉龙。
• 农产品研发团队成员：高彬（Z0012839），雍恒。
• 宏观股指研发团队成员：王舟懿（Z0000394），闫星月。