20181119-爱建证券-非银金融行业周报_股押风险逐渐缓解_保费收入持续改善_12页_970kb

爱建证券有限责任公司非银金融行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师张志鹏撰写，发布于2018年11月19日，分析了非银金融行业的市场表现、行业动态、数据跟踪及风险提示。报告指出，非银金融行业整体表现优于大盘，尤其是多元金融板块涨幅显著，券商和保险板块也有所回升。

主要观点

1. 市场回顾

• 整体市场表现：本周上证综指上涨3.09%，深证成指上涨5.41%，创业板指上涨6.08%；沪深300上涨2.85%，非银金融（申万）上涨4.88%，跑赢大盘2.03个百分点，排名申万28个子行业第18名。
• 行业子板块表现：
  • 多元金融板块涨幅最大，上涨10.97%；
  • 券商板块上涨8.41%；
  • 保险板块上涨0.99%。
• 个股表现：
  • 券商板块中，哈投股份涨幅最大，达38.04%；
  • 保险板块中，西水股份涨幅最大，达9.85%；
  • 多元金融板块中，鲁信创投涨幅最大，达38.18%。

2. 行业要闻

• 证监会发布重组信息披露新规：简化信息披露要求，强化中介机构核查弹性，提升交易谈判空间。
• 证监会召开证券公司座谈会：听取券商对民营企业座谈会精神的落实情况及上证50ETF期权发展建议。
• 证监会支持资产配置业务：推动FOF、养老目标基金、MOM产品及基金投资顾问业务试点。
• 上交所推进科创板及注册制：强调科创板应成为独立新市场，聚焦创新与科技，强化中介机构责任。
• 银保监会“三定”方案公布：明确银保监会职能配置、内设机构和人员编制，提升监管效率。

3. 数据跟踪

券商板块

• 经纪业务：股票日均成交额4171.27亿元，环比上涨28.96%；股基日均成交额4687.66亿元，环比上涨28.23%。
• 两融余额：截至2018年11月15日，沪深两市两融余额为7776.07亿元，周环比上涨0.99%。
• 投行业务：2018年1-10月股权募集金额10678.82亿元，同比下滑21.01%；IPO募集金额1252.94亿元，同比下滑34.58%；债券发行总额40519.27亿元，同比增长17.59%。
• 资管业务：截至2018年6月30日，券商资管规模达15.28万亿元，较2017年末下滑9.52%。
• 估值水平：券商板块当前PB（LF）水平为1.30倍。

保险板块

• 保费收入：2018年1-10月，四大上市险企原保费收入同比分别为+19.13%、+14.52%、+4.77%、+11.52%。
• PEV估值：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险的PEV水平分别为1.31、0.91、0.76、0.80倍。
• 国债收益率：10年期国债到期收益率保持拐点向上，750日平均收益率约为3.34%。

4. 投资建议

• 券商：政策利好持续，市场逐步回暖，建议关注龙头券商如中信证券（600030）、华泰证券（601688）。
• 保险：保费收入持续改善，PEV估值较低，建议关注中国平安（601318）、新华保险（601336）。

关键信息

• 行业评级：同步大市（维持）
• 分析师信息：
  • 张志鹏，执业编号：S0820510120010
  • 联系人：张赢（021-32229888-25514）、葛广晟（021-32229888-25526）
• 数据来源：Wind，爱建证券研究所

风险提示

• 股票市场低迷
• 监管政策变化

表格与图表目录

• 表格1：非银金融子行业个股涨跌幅前五
• 图表1：非银金融行业表现（2018年以来涨跌幅）
• 图表2：申万一级行业板块表现（2018/11/12-2018/11/16）
• 图表3：非银金融子行业表现（2018/11/12-2018/11/16）
• 图表4-7：股票、股基日均成交额及环比增速
• 图表8-11：两融余额、股权募集金额、IPO募集金额、债券发行总额
• 图表12-13：资管规模及环比增速、集合理财资产净值前十
• 图表14-19：券商PB（LF）水平、人身险/财产险保费收入及同比增速、PEV水平

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：收益率高于市场基准5%以上
  • 同步大市：收益率在±5%之间
  • 弱于大市：收益率低于市场基准5%以下

重要免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
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