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冠通期货研究报告 -- PVC周报总结

核心内容

本报告为冠通期货研究咨询部苏妙达于2026年5月18日发布的PVC周报，主要围绕PVC市场供需情况、价格走势、库存变化以及房地产数据等方面进行分析，旨在为投资者提供市场趋势和操作建议。

主要观点

1. 供应端分析

• PVC开工率继续下降，环比减少2.47个百分点至69.40%，为近年同期最低水平。
• 供应端受到四川永祥、青岛海湾、云南能投等装置的影响。
• 本周内蒙亿利、包头海平面等装置开工提升，带动PVC供应小幅增加。

2. 需求端分析

• 房地产仍处于调整阶段，投资、销售、新开工、施工、竣工面积同比降幅较大。
• 2026年1-4月份，全国房地产开发投资同比下降13.7%，商品房销售面积同比下降10.2%，其中住宅销售面积下降12.2%。
• 商品房销售额同比下降14.6%，其中住宅销售额下降15.7%。
• 房屋新开工面积同比下降22.0%，施工面积同比下降12.1%，竣工面积同比下降24.0%。
• 五一假期后，商品房成交面积环比回升27.48%，但整体仍处于历年同期偏低水平。

3. 出口与政策影响

• 3月出口数据较好，中国PVC出口报价有优势。
• 印度PVC进口关税暂免至6月底，有助于出口签单。
• 美伊谈判尚未敲定，霍尔木兹海峡仍封锁，带来一定市场不确定性。
• 工信部发布2026年度工业节能监察工作通知，对PVC行业进行节能监察，但在产企业能耗均达标，该政策对实际产量影响较小。

4. 价格走势

• PVC 2609合约震荡下行，当前价格处于较低水平。
• 09基差为-162元/吨，处于偏低水平，表明市场预期偏弱。

5. 库存情况

• 截至5月15日当周，PVC社会库存环比增加0.23%至129.92万吨，同比增加102.51%。
• 库存仍处于偏高水平，隆众资讯将华东、华南的社会仓储库容从21家增至41家，反映库存管理更加细化。

关键信息

• PVC开工率：69.40%，环比下降2.47个百分点，为近年同期最低水平。
• 房地产数据：
  • 开发投资：同比下降13.7%
  • 销售面积：同比下降10.2%
  • 新开工面积：同比下降22.0%
  • 施工面积：同比下降12.1%
  • 竣工面积：同比下降24.0%
• 出口情况：中国PVC出口报价有优势，印度进口关税暂免，出口签单环比走强。
• 基差情况：09基差为-162元/吨，处于偏低水平。
• 库存变化：社会库存环比增加0.23%，目前仍偏高。

市场展望

• 在供需双弱的背景下，PVC价格下跌空间有限。
• 关注中东局势进展，特别是霍尔木兹海峡的封锁情况。
• 房地产改善仍需时间，需持续关注政策对市场的影响。
• 建议注意控制风险，等待市场进一步明朗。

分析师介绍

• 苏妙达，苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业。
• 自2016年起从事期货行业，专注于聚烯烃等化工品研究。
• 现负责化工产业链研究，注重基本面分析，对上下游关系有深入理解。
• 多次在期货日报、中国期货等行业媒体上发表文章。

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail: sumiaoda@gtfutures.com.cn

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

数据来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。

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