> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：PVC震荡上行 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的PVC市场分析日报，发布日期为2026年3月3日。报告主要分析了PVC市场的近期走势、供需变化、库存情况以及政策影响，指出PVC价格整体呈现震荡上行趋势，市场预期偏强，但现实需求仍偏弱。 ## 主要观点 ### 1. **价格走势分析** - PVC期货价格整体呈现震荡上行态势，PVC2605合约在节后表现较为强势。 - 最低价为4821元/吨，最高价为4950元/吨，最终收盘于4939元/吨，涨幅2.49%。 - 期货合约持仓量减少，表明市场参与者情绪趋于谨慎。 ### 2. **基差情况** - 3月3日，华东地区电石法PVC主流价上涨至4730元/吨，PVC2605合约收盘价为4939元/吨。 - 基差为-209元/吨，较前一周期走弱27元/吨，基差处于偏低水平，显示现货与期货价格存在一定差距。 ### 3. **供应端分析** - PVC开工率持续回升，2月环比增加1.99个百分点至82.08%，处于近年同期中性偏高水平。 - 新增产能逐步释放，包括万华化学（50万吨/年）、天津渤化（40万吨/年）、青岛海湾（20万吨/年）、甘肃耀望（30万吨/年）等企业均在2025年下半年投产，嘉兴嘉化（30万吨/年）于2025年12月试生产。 ### 4. **需求端分析** - 房地产市场仍处于调整阶段，2025年1-12月房地产开发投资同比下降17.2%，商品房销售面积同比下降8.7%，销售额下降12.6%。 - 房屋新开工面积同比下降20.4%，施工面积下降10.0%，竣工面积下降18.1%，整体需求疲软。 - 30大中城市商品房成交面积在2月22日当周环比下降92.37%，春节期间成交低迷，房地产改善仍需时间。 ### 5. **出口与库存情况** - 出口方面，节后签单小幅回升，但3月份预售已基本完成，加上4月1日取消出口退税，预计出口量将维持低位。 - 印度发布反补贴税调查，进一步抑制出口预期。 - 社会库存持续增加，截至2月27日当周，PVC社会库存为135.30万吨，环比增加0.71%，比去年同期增长58.02%，库存压力较大。 ### 6. **政策与预期影响** - 生态环境部推动PVC行业无汞化转型，有利于长期环保发展。 - 市场预期节后仍存在政策利好和企业检修因素，支撑PVC价格。 - 原油价格大幅上涨，间接推动PVC成本上升，增强市场预期。 ## 关键信息汇总 | 项目 | 内容 | |------|------| | PVC开工率 | 环比增加1.99个百分点至82.08% | | 期货价格 | PVC2605合约收盘于4939元/吨，涨幅2.49% | | 基差 | -209元/吨，走弱27元/吨 | | 房地产开发投资 | 同比下降17.2% | | 商品房销售面积 | 同比下降8.7% | | 社会库存 | 截至2月27日当周为135.30万吨，同比增加58.02% | | 出口预期 | 受出口退税取消及印度反补贴税调查影响，预期偏弱 | | 政策影响 | 生态环境部推动无汞化转型，增强市场信心 | ## 结论与展望 综合来看，PVC市场呈现“弱现实，强预期”的格局。短期内，由于房地产需求尚未明显回暖，PVC现货成交清淡，库存压力较大，价格承压。然而，政策支持、原油价格上涨以及节后检修预期等因素为市场提供了支撑，预计PVC价格将偏强震荡。建议关注节后下游复产进度及政策动向，以把握市场走势。