20141221-中国银河-农林牧渔行业_当前正处于疫苗高发期_重点关注动保市场化龙头_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结 - 2014年12月21日

核心内容

动保行业跟踪

• 事件背景：央视报道《追踪病死猪》，揭示江西高安市部分病死猪携带A类烈性传染病口蹄疫，并销往多个省市，金额达2000多万元。
• 行业影响：
  • 口蹄疫处于高发期，有利于疫苗销售。
  • 媒体关注提升养殖户及国家对动物防疫的重视，推动防疫水平提升及政府招标体制优化。
  • 资本市场对动保板块关注度提升，推动相关公司股价上涨。
• 推荐公司：金宇集团（600201）为首选，其次为天康生物（002100）、中牧股份（600195）。

农业全面深化改革

• 发展方向：未来农业将向“生物农业+智慧农业”方向发展。
• 受益标的：
  • 生物农业：隆平高科、登海种业、大北农（转基因育种）、农发种业、荃银高科。
  • 智慧农业：大北农、芭田股份，从产品提供商转型为种植、养殖服务运营商。
  • 农垦系统改革：盛集团、*ST大荒、海南橡胶。

主要观点

生猪产业链

• 价格情况：出栏肉猪均价为13.23元/公斤，周环比下降1.12%，同比下降13.30%；三元仔猪出栏价为19.25元/公斤，周环比上涨3.00%，同比下降20.62%。
• 利润情况：中小规模化养殖户自繁自养出栏头均盈利为-87元/头。
• 能繁母猪存栏：农业部数据显示，11月能繁母猪环比下降1.2%，同比下降12.1%；存栏量降至4368万头。
• 行业预测：
  • 2014年生猪行业亏损几乎全年，养殖户资金链紧张。
  • 未来2-3个月能繁母猪存栏不会出现上涨。
  • 由于春节较晚，预计年前生猪价格高点可达16元/公斤，明年将是生猪养殖大年。

禽类产业链

• 价格情况：山东潍坊肉鸡苗报价2.55元/羽，周环比上涨13.33%；泰安六和鸭苗报价2.40元/羽，周环比下跌11.11%；山东潍坊毛鸡收购价为4.12元/斤，周环比下跌2.37%。
• 行业动态：
  • 祖代种鸡存栏量为163.94万套，环比减少1.99%，同比减少19.35%。
  • 2014年引种基本结束，预计全年引种数为118万套，为明年鸡价上涨奠定基础。
  • 白羽肉鸭产业联盟成立，有助于控制产能扩张，改善行业波动。
• 推荐公司：华英农业、新希望、正邦科技、天邦股份、雏鹰农牧，其次为牧原股份、圣农发展。

关键信息

其他产业链

• 大豆产业链：大豆价格有所下滑，压榨利润下降明显，预计2014年玉米制种面积下滑30%，杂交水稻面积下滑14%。
• 玉米产业链：玉米价格稳中有降，淀粉、酒精等深加工产品价格波动较大。
• 小麦产业链：小麦价格小幅上涨，面粉加工利润稳定。
• 白糖产业链：白糖价格下滑，进口原糖完税成本价计算显示价格较高。
• 棉花产业链：棉花价格下跌，棉籽、棉油、棉粕价格也有所下降。
• 水产产业链：海参、鲍鱼价格下降，扇贝价格稳定。

推荐标的

• 动保板块：金宇集团、天康生物、中牧股份。
• 生物农业：隆平高科、登海种业、大北农、农发种业、荃银高科。
• 智慧农业：大北农、芭田股份。
• 农垦改革：盛集团、*ST大荒、海南橡胶。
• 生猪养殖：华英农业、新希望、正邦科技、天邦股份、雏鹰农牧。
• 禽类养殖：华英农业、新希望、圣农发展。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

• 分析师：吴立、张婧
• 联系方式：
  • 吴立：010-83574546, wuli@chinastock.com.cn
  • 张婧：010-66568757, zhangjing_yj@chinastock.com.cn
• 研究部地址：
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
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