20141221-中泰证券-农林牧渔行业_预计下周中央农村关注会议召开_推荐大种植板块和饲料疫苗龙头_20页_930kb

农林牧渔行业研究报告总结

核心内容

2014年12月，中央农村经济工作会议预计将召开，主题为“转变农业发展方式”，并可能正式审议并公布土地改革具体实施方案。这将对农业板块产生积极影响，尤其是大种植板块和饲料疫苗龙头。

主要观点

1. 大种植板块：

   • 土地流转投资机会已从阶段性主题投资转变为整个种植产业链价值创造节点变化带来的整体性机会。
   • 推荐具备资源获取能力和创新性经营模式的企业，如金正大、诺普信、隆平高科、登海种业等。
   • 农垦系统改革将推动相关企业受益，如*ST大荒、亚盛集团、海南橡胶等。

2. 畜禽链：

   • 猪价因养殖户出栏节奏变化有所回调，但中期来看，猪价有望显著上涨，预计达到15-16元/公斤。
   • 饲料和疫苗龙头股（如大北农、金宇集团、新希望）表现更为稳健，推荐关注。
   • 禽链板块因终端需求复苏和产能去化，景气度持续提升，推荐高弹性品种如益生股份、圣农发展等。

3. 兽药疫苗行业：

   • 养殖业景气回升将带动兽药行业需求回升，尤其是高端疫苗和兽药。
   • 金宇集团和天康生物因产品多元化、营销渠道和生产工艺优势，被重点推荐。
   • 行业并购整合趋势明显，未来2-3年有望实现业绩高速成长。

4. 种业板块：

   • 种业行业进入新一轮景气周期，预计玉米制种量下降30%，种子价格有望上涨。
   • 隆平高科和登海种业因行业反转和政策支持，被首推。
   • 2015年隆平高科市值有望达到300亿元。

5. 水产养殖：

   • 海珍品价格维持低位，但部分品种如鲍鱼有所回升。
   • 推荐壹桥苗业，因其聚焦海参产业链，执行海域扩张和终端渠道打造战略。

6. 食用油：

   • 推荐品类扩张的西王食品，其通过定增增强竞争力，预计未来新品类如橄榄油将提速。

7. 糖业：

   • 2014/15榨季全国食糖减产10%，国内糖价中枢有望抬升。
   • 推荐南宁糖业、贵糖股份、中粮屯河等公司。

8. 天胶与橙汁：

   • 天胶价格上涨4.854%，橙汁价格下跌3.178%。

9. 农产品价格波动：

   • 国内农产品价格有涨有跌，小麦、玉米、大豆价格均有所波动。

关键信息

• 土地改革：预计下周公布土地改革具体实施方案，推动农业产业链变革。
• 猪价趋势：短期回调，中期有望上涨，预计2015年达到15-16元/公斤。
• 行业整合：种业、兽药疫苗等行业面临并购整合热潮，龙头股受益。
• 估值提升：农业板块估值有望因政策利好而提振。
• 重点推荐：大北农、金宇集团、隆平高科、登海种业、西王食品、南宁糖业等。

推荐股票

行业展望

• 农业改革：政策利好将推动农业产业链变革，提升农业现代化水平。
• 畜禽链：短期关注饲料疫苗龙头，中期看好猪价上涨。
• 种业：行业底部确立，积极配置种业板块。
• 糖业：供需改善，国内糖价中枢有望抬升。
• 水产养殖：关注转型个股，如壹桥苗业。
• 食用油：推荐品类扩张企业，如西王食品。