20211122-国盛证券-化工行业周报_看好维生素_农药行业盈利修复机会_继续推荐新能源上游优质标的_12页_1mb

化工行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了化工行业在新能源快速发展浪潮下的投资机会，重点推荐了多个细分领域的优质标的。同时，关注了行业整体景气度及核心资产的估值修复机会，并提示了相关风险因素。

主要观点与关键信息

一、行业核心观点

1. 新能源材料：

   • 新能源快速发展推动上游材料需求扩张，重点关注R142b-PVDF、乙烷裂解制乙烯、EVA、工业硅、磷酸铁锂产业链等。
   • PVDF在锂电池和光伏中应用广泛，需求增长迅速，价格持续上涨，建议关注东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光。
   • 乙烷裂解制乙烯项目具备显著成本、环保及能耗优势，建议关注卫星石化。
   • EVA价格有望继续上涨，重点推荐东方盛虹、联泓新科。
   • 工业硅受益于光伏行业扩张，建议关注合盛硅业、新安股份。
   • 磷酸铁锂需求爆发带动磷化工产业链发展，重点推荐川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、云图控股。

2. 景气持续周期标的：

   • 农药行业受能耗双控影响，开工率下降，供需改善，建议关注江山股份、兴发集团、和邦生物、新安股份、利尔化学。
   • 纯碱行业受光伏玻璃需求提升影响，预计进入紧缺状态，建议关注山东海化、远兴能源、三友化工。
   • 草甘膦行业新增产能少，供需优化，建议关注江山股份、兴发集团、和邦生物、新安股份。

3. 化工核心资产：

   • 化工核心资产估值已回归合理水平，龙头公司未来仍具高溢价空间，建议长期关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、龙佰利、宝丰能源、新和成、东方盛虹、卫星石化。

4. 消费成长与新材料成长股：

   • 山东赫达（纤维素醚+人造肉）、新和成（维生素）、金禾实业（无糖添加剂）、国六产业链（艾可蓝、建龙微纳、瑞丰新材）、可降解&可再生塑料（瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材）值得关注。
   • 半导体材料（华软科技、南大光大、晶瑞股份、雅克科技）、军工材料（昊华科技、泰和新材、光威复材）、新型显示材料（东材科技、万润股份、瑞华泰）是重点推荐方向。

二、本周化工品价格动态

• 整体走势：本周化工板块（中信）周下跌0.20%，其中化学制药上涨1.56%，石油化工上涨0.42%，农用化工上涨1.33%，煤炭化工下跌0.12%。
• 涨幅前十：
  1. 氯化钾：+13.1%
  2. COBT玉米：+11.8%
  3. PX(华东挂牌价)：+9.2%
  4. 豆粕：+9.1%
  5. 己二酸：+8.5%
• 跌幅前十：
  1. 醋酸乙烯：-7.9%
  2. 醋酸(华东)：-5.9%
  3. 液氯：-5.7%
  4. LLDPE7042：-3.5%
  5. 钛白粉(锐钛型)：-3.2%

三、重点推荐标的

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济增速低于预期。
• 产品价格波动：产品价格大幅波动。
• 国际油价风险：国际油价大跌。
• 项目建设风险：新项目建设进度不及预期。
• 政策与疫情风险：中美贸易摩擦、疫情反复。

总结

本报告聚焦新能源快速发展带来的化工行业机会，强调了上游材料如R142b-PVDF、乙烷裂解制乙烯、EVA、工业硅及磷化工产业链的高增长潜力。同时，指出农药、纯碱等景气持续周期标的的盈利修复机会，并推荐了多个具备长期成长空间的消费及新材料成长股。建议投资者关注具备低碳优势、一体化产业链及高壁垒的龙头企业，同时注意宏观经济、产品价格波动、油价、项目建设进度及政策变化等风险因素。