20220625-光大证券-基础化工行业周报_新能源发展强势关注光伏及锂电材料_维生素供需趋紧有望迎反转_29页_2mb

行业研究总结

核心内容

本报告主要分析了2022年6月20日至6月26日期间基础化工行业的市场行情、重点产品价格走势及行业动态，重点指出新能源及维生素行业的发展前景与投资机会。

新能源行业分析

新能源行业持续强势发展，重点关注光伏与锂电材料。光伏行业受益于国家政策推动、技术进步及成本下降，预计未来装机量将保持高增速。随着欧洲光伏装机量提升，我国光伏组件出口需求有望增加，从而带动产业链上下游产品需求。锂电材料受益于新能源汽车的快速发展，特别是高油价背景下，燃油车使用成本上升，新能源汽车优势凸显，推动锂电材料需求增长。

维生素行业分析

维生素行业在需求端出现好转迹象，叠加检修季来临，供给收缩预期增强，价格有望从底部反转。国内疫情好转及物流恢复将提振出口，人民币贬值进一步利好出口。欧洲天然气短缺影响其维生素生产，或将再次推升维生素价格。重点推荐企业包括新和成、浙江医药等。

主要观点

市场行情

• 沪深两市整体呈上涨趋势，其中上证指数涨幅为0.99%，深证成指涨幅为2.88%，创业板指涨幅为6.29%。
• 基础化工板块涨幅为0.5%，位列所有板块第21位。
• 化工子行业涨跌不一，涨幅前五为涂料油墨颜料、改性塑料、锂电化学品、有机硅、膜材料；跌幅前五为磷肥及磷化工、合成树脂、无机盐、钾肥、氮肥。

个股表现

• 涨幅前五的个股为：集泰股份（+61.15%）、丰元股份（+30.57%）、永东股份（+29.99%）、道恩股份（+28.67%）、三棵树（+24.14%）。
• 跌幅前五的个股为：山东赫达（-24.44%）、*ST德威（-17.86%）、美邦股份（-14.70%）、青岛金王（-10.79%）、蓝丰生化（-9.60%）。

重点产品价格

• 涨幅靠前的产品包括：高温煤焦油、醋酸、PX、TDI、金属硅、纯碱、纯MDI、硫酸、丙烯腈、聚合MDI。
• 跌幅靠前的产品包括：液氯、氯化胆碱、正丁醇、辛醇、BDO、聚酯原料MEG、维生素A、WTI原油、Brent原油、双酚A。

关键信息

新能源板块

• 光伏装机量：2021年新增装机55GW，累计装机达307GW。
• 新能源汽车销量：2022年1-5月销量199.5万辆，同比提升113%，渗透率20.9%。
• 油价影响：油价上涨推动新能源汽车使用成本优势，预计新能源汽车销量及渗透率将快速提升。

维生素板块

• 出口修复：6月以来，国内疫情好转，维生素出口有望恢复至正常水平。
• 供给收缩：国内维生素企业进入检修季，供给预计减少。
• 欧洲影响：天然气短缺影响欧洲维生素生产，预计供给减少，价格有望上涨。

投资建议

• 上游油气板块：关注中国石油、中国石化、中海油、新奥股份等。
• 低估值化工龙头：关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣、宝丰能源等。
• 新材料板块：关注半导体材料、风电材料、锂电材料、光伏材料、OLED产业链相关企业。
• 维生素板块：建议关注新和成、浙江医药等。

风险分析

1. 油价波动风险：油价快速下跌或维持高位均对化工产品价格和盈利产生影响。
2. 下游需求不及预期：若宏观经济表现不佳，可能对化工行业造成下行压力。

行业动态与展望

• 光伏与锂电材料因政策支持、成本下降及需求增长，行业景气度持续提升。
• 维生素行业在需求恢复和供给收缩的双重作用下，有望迎来价格底部反转。
• 欧洲天然气短缺背景下，维生素行业面临供给减少，价格有望上涨。

总结

新能源与维生素行业在2022年6月表现出较强的市场关注度和增长潜力。光伏及锂电材料受益于政策支持和成本下降，预计装机量及需求将持续增长。维生素行业在出口恢复、人民币贬值及国内检修季的推动下，有望迎来价格反转。投资建议聚焦于新能源、低估值龙头及新材料领域，同时需关注油价波动及下游需求变化等风险因素。