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沪铝早报-2022年11月4日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，分析师祝森林提供市场分析与操作建议。报告聚焦于铝期货市场，从基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多角度进行分析，并结合近期利多利空因素，为投资者提供操作区间建议。

主要观点

基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，供给端存在扰动。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产市场持续疲软，抑制了铝的消费。
• 库存情况：铝棒库存较高但有所下降，显示市场供应压力略有缓解。

技术面分析

• 基差：现货价格为18250元/吨，基差为165元，升水期货，偏多。
• 库存变化：上期所铝库存较上周减少6142吨至178485吨，库存维持在历史较低水平，偏多。
• 盘面走势：收盘价收于20日均线下，20日均线呈向下运行趋势，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为空，且空头增加，偏空。

操作建议

• 沪铝2212合约：预计铝价将震荡运行，操作区间为$17600\sim 18600$元/吨。

关键信息

利多因素

1. 碳中和政策：限制产能扩张，推动行业结构优化，长期利好铝价。
2. 俄乌战争影响：地缘政治紧张导致俄铝供应减少，炒作情绪推升铝价。
3. 能源危机：推高铝生产成本，对供给端形成压力。

利空因素

1. 铝棒库存高位：库存维持在历史高位，显示消费疲软。
2. 全球经济不确定性：高铝价可能抑制下游需求，影响市场表现。
3. 铝价利润高企：利润维持在历史高位，可能抑制价格进一步上涨。

逻辑分析

报告指出，当前市场主要受到俄乌战争地缘政治因素的炒作影响，导致铝供应减少，从而对铝价形成支撑。同时，能源危机进一步加剧了铝行业的成本压力，叠加碳中和政策，对铝价形成长期利好。然而，铝棒库存较高、下游需求疲软以及铝价利润高企等因素，又对铝价构成压制，导致市场呈现震荡走势。

数据汇总

图表说明

• 现货价格图：展示昨日长江地区铝现货价格走势。
• 期现价差图：反映期货与现货价格之间的差异，国内升贴水情况。
• 交易所库存图：显示上期所铝库存及LME库存变化。
• 社会库存图：提供社会层面铝库存的变动情况。
• 氧化铝价格图：展示氧化铝市场价格走势。
• 氧化铝库存图：反映氧化铝库存变化趋势。
• 供需平衡图：分析铝市场供需关系的变化。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，其内容基于公开资料和实地调研，仅反映分析师的设想和见解，不构成投资建议。投资者根据本报告作出的任何投资决策，均与大越期货股份有限公司及分析师无关。未经授权，任何人不得更改、复制或传播本报告内容。