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煤炭行业分析总结（2013年8月）

核心内容

2013年8月，煤炭行业整体仍处于供需平衡尚未完成的阶段，市场趋势呈现量价齐跌的态势，但部分区域和品种出现价格反弹迹象。分析师认为，短期内经济暂稳，政策放松空间有限，但某些个股表现相对较好，值得关注。

主要观点

• 行业整体表现：煤炭行业仍处于调整期，沿海市场煤价持续下跌，受大企业降价促销影响，预计未来市场价格仍将继续下行。
• 区域与品种差异：部分地区如河北、山东等地冶金煤价格小幅上涨，而动力煤价格整体下降，尤其是秦港动力煤价下跌。
• 投资建议：分析师相对看好冀中能源、潞安环能、中国神华和永泰能源，认为这些公司可能在行业调整中表现更优。
• 政策与市场动态：陕西和内蒙古酝酿出台煤炭扶持政策，陕西计划年底前关闭31家小煤矿，吕梁市出台六条规定减轻煤焦企业负担，显示行业政策调整趋势。
• 市场与成本变化：国内海运费大幅上升，国际海运费也有上涨，但国际煤价相对国内有所上涨，导致国内外价差扩大。

关键信息

市场动态

• 秦港动力煤价：秦港5500大卡动力煤价再跌5元至550元/吨，环渤海指数再跌6元至559元/吨。
• 兖州动力煤价：兖州动力煤价小幅上升，特别是5000大卡混煤和6000大卡动力块煤分别上涨20元/吨。
• 冶金煤价格：河北地区部分焦炭企业提价30-50元，带动冶金煤价格小幅上涨。
• 喷吹煤价格：阳泉喷吹煤价基本平稳，长治喷吹煤价小幅上升。
• 尿素与甲醇：尿素价格小幅下降，甲醇价格小幅上升。

港口与电厂数据

• 秦港库存：库存周环比下降32万吨至713.7万吨，降幅4.3%。
• 秦港调入与调出：调入量环比下降0.7%，调出量环比上升11%。
• 六大电厂耗煤：日均耗煤环比上升5.3%，库存微幅上升0.1%。
• 直供电厂耗煤：8月上旬日均耗煤415万吨，环比上升2.18%；库存环比下降4.81%。

国内外油煤价比值

• 国际油价与煤价比值：按热值统一为吨标准煤后，国际油价与国际煤价比值为5.66，环比下降0.03；国际油价与国内煤价比值为5.03，环比上升0.18。
• 价差扩大：澳大利亚BJ煤炭模拟计算价格较山西优混运抵广州港价格高60元/吨，价差环比扩大27元/吨。

运输成本变化

• 国内海运费：主要航线平均海运费环比上升11.3%，升至34.46元/吨。
• 国际海运费：澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比上升10.2%，升至9.255美元/吨。

投资评级与盈利预测

本周重点新闻

1. 陕西内蒙酝酿出台煤炭扶持政策：陕西省和内蒙古自治区计划出台扶持政策，推动煤炭产业升级。
2. 陕西关闭小煤矿：陕西计划年底前关闭31家小煤矿和540家金属非金属小矿山。
3. 吕梁市减轻煤焦企业负担：吕梁市出台六条规定，降低煤炭经销费用和运销服务费，缓解企业压力。

行业展望

• 供需平衡：行业反转尚需时间，短期内仍需关注政策与市场变化。
• 通胀压力：未来几个月通胀压力将逐步显现，经济短期暂稳。
• 个股机会：分析师建议关注冀中能源、潞安环能、中国神华和永泰能源等个股。

数据与图表

• 图表目录：包含28张图表，涵盖行业PE、PB、各地区煤价、油煤价比值、库存、调入调出量、海运费等关键指标。
• 资料来源：主要来自Wind、申万研究、中国煤炭资源网、中国资讯网、百川资讯等。

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