20170116-中国银河-采掘行业_动力煤价止跌_进口焦煤价格下降_20页_1mb

采掘行业周报总结 · 2017年1月16日

核心内容

本周采掘行业整体表现稳中有波动，动力煤价涨跌互现，炼焦煤和喷吹煤价格保持稳定，进口焦煤价格下降，港口运价小幅上涨，煤炭库存下降。整体板块表现略好于大盘，部分个股表现突出，市场仍处于底部紧平衡状态。分析师潘玮认为，2017年一季度煤炭股存在上涨机会，建议关注受益于去产能和兼并重组的区域龙头企业及盈利性较好的焦煤企业。

主要观点

• 动力煤价格波动：国内动力煤价涨跌互现，部分区域价格稳定，国际动力煤价小幅上涨。
• 炼焦煤与喷吹煤：炼焦煤和喷吹煤价格与上周持平，市场整体处于稳中有跌的状态。
• 港口运价与库存：国内主要港口运价小幅上涨，中转地煤炭库存显著下降，显示市场供需变化。
• 行业政策：国家发改委等四部门联合印发《平抑煤炭市场价格异常波动备忘录》，建立价格预警机制，防止价格剧烈波动。
• 去产能持续推进：2017年煤炭、钢铁去产能重点在于在产产能，行业整合步伐加快。
• 投资机会：2017年一季度煤炭股仍有上涨潜力，主流品种P/B估值处于历史低位，板块回调后具备布局价值。

关键信息

一、动力煤价格

• 国内：1月6日，大同弱粘煤（6000大卡）坑口含税价450元/吨，与上周持平；榆林动力块煤（6000大卡）出厂含税价500元/吨，较上周上涨10元；山东兖州动力块煤（6000大卡）车板价735元/吨，与上周持平；兖州混煤（5000大卡）车板含税价585元/吨，较上周下降20元。
• 国际：欧洲ARA港动力煤现货价92.81美元/吨，上涨2.93美元；理查德RB动力煤现货价85.38美元/吨，上涨2.61美元；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价81.18美元/吨，下跌7.62美元。

二、炼焦煤与喷吹煤价格

• 炼焦煤：山西柳林4号焦煤坑口价920元/吨，与上周持平；山西古交2号焦煤坑口价920元/吨，与上周持平；河北邢台1/3焦精煤车板价1490元/吨，上涨10元。
• 喷吹煤：山西阳泉喷吹煤车板含税价955元/吨，与上周持平；山西长治喷吹煤车板含税价902元/吨，与上周持平。

三、无烟煤价格

• 无烟煤价格整体保持稳定，山西晋城、阳泉、河南永城等地无烟煤坑口及车板价均与上周持平。

四、港口运价与库存

• 运价：国内主要港口煤炭运价小幅上涨，秦皇岛港至广州、上海等地运价分别上涨3.1元和2.3元。
• 库存：秦皇岛港库存下降8.9%，广州港库存下降26%，显示市场供需趋于紧张。

五、板块市场表现

• 本周煤炭板块涨幅为-0.55%，跑赢大盘。
• 个股表现分化，涨幅前三为陕西煤业（+2.85%）、中国神华（+1.28%）、伊泰B股（+0.96%）；跌幅前三为凯迪生态（-6.52%）、兰花科创（-6.44%）、安源煤业（-4.98%）。

投资建议

• 估值优势：主流煤炭品种P/B估值约1.5x，处于历史低位，具备投资价值。
• 推荐公司：继续推荐受益于行业去产能和兼并重组的区域龙头企业和盈利性较好的焦煤企业，包括：
  • 中国神华
  • 西山煤电
  • 潞安环能
  • 阳泉煤业
  • 陕西煤业

新闻跟踪

1. 价格预警机制：国家发改委等四部门联合发布煤炭价格异常波动预警机制，设定价格波动区间，防止市场剧烈波动。
2. 去产能政策：2017年煤炭去产能重点在于在产产能，预计全年将化解淘汰过剩产能8亿吨/年，增加先进产能5亿吨/年。
3. 国企整合：国资委推动钢铁、煤炭、电力业务整合，支持央企以优势企业为平台进行重组。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报
  • 中性：行业指数与市场平均回报相当
  • 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

重点公司估值表

分析师信息

• 分析师：潘玮
• 联系方式：010-66568212 / panwei@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130511070002