20180612-申万宏源-乘联会2018年5月新能源汽车销量点评_上半年抢装热_下半年结构变_10页_699kb

2018年新能源汽车市场总结

核心内容

2018年上半年，新能源汽车市场呈现出抢装热的态势，销量增长显著，尤其在A00级和插混车型方面表现突出。随着下半年补贴退坡政策的实施，市场结构预计将发生明显变化，A00级车型占比可能下降，而A0+A级及插混车型将成为新的增长点。

主要观点

• 上半年抢装热：新能源乘用车销量在2018年5月达到9.22万台，同比增长142%，环比增长29%。前五个月累计销量达28.02万台，同比增长142%。
• A00级车型主导增长：A00级纯电动乘用车累计销量13.86万台，同比增长151%，成为主要增量来源。
• 插混车型增速强劲：插混乘用车销量同比增长199%，成为市场新增长点。
• A0+A级车型占比提升：2018年5月A0+A级车占比达38%，较1月提升23个百分点。
• 比亚迪、北汽新能源领先：比亚迪和北汽新能源销量领先，上汽新能源汽车销量增长迅速，有望进入第一梯队。
• 补贴退坡影响显著：微型车因补贴大幅下调，市场占比可能下降，而A0+A级车型因高性价比和政策支持，占比将提升。
• 车型结构变革预期：供给端和需求端双重推动，A0+A级及插混车型将成为市场新主力。

关键信息

1. 市场表现

• 2018年5月：新能源乘用车批发销量为9.22万台，同比增长142%，环比增长29%。
• 前五个月累计销量：28.02万台，同比增长142%。
• A00级车型销量：13.86万台，同比增长151%。
• A0级车型销量：0.91万台，同比增长196%。
• A级车型销量：1.88万台，同比增长147%。
• 纯电动占比：前五个月新能源乘用车中，纯电动占比约74%。

2. 企业表现

• 比亚迪：前五个月累计销量5.54万台，同比增长131%。
• 北汽新能源：前五个月累计销量5.10万台，同比增长104%。
• 上汽：前五个月累计销量3.12万台，同比增长183%，插混车型表现突出。
• 北汽EC系列：销量冠军，前五个月累计3.99万台，同比增长160%。
• 江铃E200：排名第二，前五个月累计1.42万台，同比增长390%。

3. 补贴退坡影响

• 补贴退坡政策：过渡期至2018年6月11日结束，过渡期后按标准补贴。
• 微型车补贴降幅：工况法下纯电动续驶里程在200公里以下的车型补贴降幅超过40%。
• A0+A级车型优势：因性价比高，预计下半年市场占比将提升。

4. 供给端规划

• 车企扩产计划：已有16家车企建成工厂，30家车企未来规划投资3688亿元，规划产能824万辆。
• 重点车型：北汽EX5、威马EX5、吉利GE11、长安CS75PHEV等。
• 高续航车型：如北汽EC系列续航提升至261km，众泰T300EV续航提升至220km。

5. 需求端变化

• 出租车电动化：多地推进出租车电动化，如太原、深圳、三亚等。
• A0级车型市场扩容：4座出租车的推广将带动A0级乘用车市场增长。

6. 投资推荐

• 重点推荐公司：当升科技、杉杉股份、新纶科技、璞泰来、亿纬锂能、道明光学。
• 推荐逻辑：A00级车型升级后仍有性价比，A0+A级及插混车型将成为市场新生增长点。
• 关注领域：三元高镍、海外供应链、软包电池路线。

总结

2018年上半年新能源乘用车市场在政策推动下呈现抢装热潮，A00级车型成为主要增长动力。随着补贴退坡，市场结构将发生转变，A0+A级及插混车型有望成为新主力。供给端和需求端双重驱动下，新能源汽车市场预计在下半年放量，重点推荐具有高性价比和增长潜力的车型及企业。