化工新材料行业投资策略报告：5G商用带动产业链新材料国产化加速-200617_27页_1__1mb

5G商用带动产业链新材料国产化加速总结

核心内容

5G技术作为一项革命性技术，将对整个产业链带来深远影响，尤其是上游基站建设和下游电子设备中涉及的新材料。本文主要围绕5G基站和终端设备所需的关键新材料，包括PCB基材、LCP、光纤光缆材料、电子陶瓷和导热散热材料等，分析其市场前景、技术需求及国产化进程。

主要观点

• 5G技术的经济影响：5G将带来巨大的经济产出，预计到2035年全球5G经济产出达13.2万亿美元，创造2230万个就业岗位。我国作为全球5G技术领先者，有望成为全球最大5G市场。
• 新材料需求增长：随着5G基站和终端设备的快速发展，相关新材料如PTFE、LCP、紫外固化光纤光缆涂覆材料、电子陶瓷和导热散热材料的需求将显著上升。
• 国产化进程加速：在政策支持和技术进步的推动下，我国在5G相关新材料领域正在加快国产化步伐，以降低对外依赖，提升产业竞争力。

关键信息

1. 印刷电路板（PCB）与PTFE

• PCB需求增长：5G基站建设推动PCB需求上涨，预计到2025年，我国5G基站PCB应用规模可达20亿元。
• PTFE的优势：PTFE具有优异的介电性能，是5G时代PCB的理想基材，其介电损耗因子（Df）可低至0.0004，介电常数（Dk）为2.1。
• 国产化现状：我国PTFE年产能约13万吨，占全球40%，但高端产品仍依赖进口，需加快国产替代。

2. LCP（液晶高分子聚合物）

• LCP应用前景：LCP将替代PI成为5G天线核心材料，因其介电性能稳定、传输损耗低、可弯折性好，可提高空间利用率。
• 市场预测：预计到2025年，我国LCP需求量至少达30亿元。
• 国产化潜力：我国LCP产能仅占全球20%，需扩大产能和提升技术水平以应对市场需求。

3. 光纤光缆与紫外固化涂覆材料

• 光纤光缆需求：5G基站建设带动光纤光缆需求增长，预计2020年我国紫外固化光纤光缆涂覆材料需求量达1.57万吨。
• 紫外固化材料作用：紫外固化涂覆材料可提升光纤的机械强度和光学性能，降低维护成本，已成为光纤传输的重要组成部分。
• 龙头企业：飞凯材料是国内主要生产商，2020年预计扩大1万吨产能以满足需求。

4. 电子陶瓷

• 应用领域：电子陶瓷在5G基站中的陶瓷介质滤波器及手机背板中广泛应用。
• 市场预测：预计到2023年，我国电子陶瓷市场规模将达1145.4亿元。
• 陶瓷介质滤波器：预计2025年市场规模将超200亿元，其普及率有望达到85%，成本将下降至当前的60%。

5. 导热散热材料

• 散热需求上升：5G手机功耗是4G的2倍，散热技术需升级，采用“多层石墨+VC/热管”方案。
• 市场增长：预计到2022年，全球手机散热市场规模将达35.8亿美元。
• 国产替代：我国企业如中石科技、飞荣达等正在积极布局，提升散热材料产能。

投资建议

• PCB领域：深南电路、生益科技、沪电股份、东山精密等企业是国产5G PCB行业的重要竞争者。
• PTFE领域：昊华科技、巨化股份、沃特股份、东岳集团等企业布局高端PTFE生产。
• LCP领域：沃特股份、金发科技、普利特等企业加大研发和生产力度。
• 光纤预制棒：长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信等企业正在提升国产化率。
• 紫外固化涂覆材料：飞凯材料是主要生产商，预计扩大产能。
• 电子陶瓷：三环集团、国瓷材料等企业是电子陶瓷领域的重点标的。
• 导热散热材料：中石科技、飞荣达等企业正在扩大产能，满足5G散热需求。

风险提示

• 政策支持力度低于预期
• 宏观经济景气度下行
• 5G基站建设速度不及预期
• 5G新材料国产化进程不及预期

附录

• 图表：包括5G与4G性能对比、5G产业链、5G基站建设规划、PCB下游应用占比、LCP与PI传输损耗对比、全球5G手机出货量预测、光纤光缆结构、电子陶瓷市场规模预测、各品牌5G手机散热方案等。
• 相关研究：万联证券研究所发布的多份报告，涉及基础化工、燃料电池、原油需求等。

总结

5G技术的商用推动了新材料产业的发展，尤其在PCB基材、LCP、光纤光缆、电子陶瓷和导热散热材料等领域，市场需求将显著增长。我国在这些领域具备一定的产业基础和政策支持，国产化进程正在加速，有望在全球5G市场中占据重要地位。然而，行业仍面临一定的风险，如政策变化、经济下行等，需持续关注。