20230205-华鑫证券-金融工程周报_资金流向分歧加大互道珍重_电子汽车仍存共识_23页_3mb

资金流向分歧加大，电子汽车仍存共识

核心内容概述

本周金融工程周报分析了A股市场近期资金流向、行业表现及投资策略，指出当前市场在“复苏”与“安全”主题之间呈现均衡配置趋势，同时电子和汽车等成长行业仍具投资共识。外资与内资的动向、动量反转风格及情绪指标等均成为重要参考依据。

主要观点与关键信息

1. 市场整体表现

• 上周（2023-01-28）成长科技板块（如汽车、计算机、电子、军工、机械等）表现优于行业等权基准，录得正超额收益。
• 交易情绪最热的板块为非银金融和计算机。
• 指数方面，上证50、沪深300下跌，而科创50、中证500、中证1000上涨，显示小盘股及成长股表现更优。
• 融资余额提升，ETF净流入，内资逐步接力，市场仍有上行趋势。

2. 外资与内资动向

• 北向资金净流入340亿，长线资金持续流入，短线资金开始布局高低切换，重点流入汽车、电子等板块。
• 内资机构在涨幅较大的赛道类行业（如食品饮料、电新、医药、非银）开始止盈，但融资净流入仍保持正向。

3. 动量反转风格

• 行业反转风格在2022年全年占优，预计节后至两会前市场仍以反转轮动为主。
• 建议继续关注“自主可控”主题（信创、电子、军工）及成长中的中游制造（电力设备及新能源、汽车）。

4. 行业配置建议

• 复苏类行业：有色金属、煤炭、电力设备及新能源，适合强经济周期。
• 安全类行业：信创、农林牧渔、创新药，适合弱经济周期。
• 成长类行业：电子、计算机、医药、非银金融，持续获得资金流入。

5. ETF推荐

• 本周首推畜牧养殖ETF（516670）和创新药ETF（516820），因多类资金共振且预期向好。

6. 风险提示

• 市场环境出现巨大变化可能导致模型失效。
• 基金历史业绩不代表未来表现。

周潜在关注点

• 中美关系不确定性上升：美国国务卿推迟访华，可能影响市场情绪。
• 北向资金流入趋缓：需警惕外资对美元反弹的反应。
• 美国非农数据强劲：可能影响资金流入非美市场。

外围市场跟踪

• FOMC会议：利率上调25bp至4.5%-4.75%，加息步伐放缓。
• 非农数据：1月新增就业51.7万人，远超预期，失业率降至3.4%，表明经济衰退预期后移。
• 市场预期：3月和5月可能再次加息25bp，随后暂停，四季度可能转向降息。
• 美债收益率：十年期升至3.53%，两年期升至4.30%，美元指数回升。

资金流向与行业表现

情绪指标择时观点

• 成长风格：情绪指标低位，趋势向上，建议看多。
• 价值风格：情绪指标低位，趋势向上，建议看多。
• 宽基指数：上证50、沪深300情绪指标高位，趋势向上，建议看多；中证1000、中证500情绪指标低位，趋势向上，建议看多。

综合投资建议

• 风格配置：继续逢低布局成长风格，行业反转风格仍占优。
• 宽基配置：复苏和美元流动性宽松逻辑遇修正，小盘股可能受益。
• 行业配置：均衡配置“复苏”与“安全”主题，重点布局电子、汽车等成长行业。
• ETF配置：畜牧养殖ETF（516670）和创新药ETF（516820）具有资金共识，可优先考虑。

风险提示

• 市场环境变化可能导致模型失效。
• 外资流入可能受美元反弹影响，需关注中美关系及非农数据对资金流动的影响。