20220329-华鑫证券-金融工程资金流周报_北向资金内部分歧仍旧大_配置盘回流交易盘流出_11页_1mb

北向资金动向分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年3月21日至3月25日期间北向资金的动向，揭示了配置盘与交易盘在资金流向、行业偏好和风格配置上的显著分歧。报告指出，尽管配置盘有所回流，但整体北向资金仍呈现净流出趋势，且与往年相比，年初以来的净买入金额偏低。同时，报告通过构建行业轮动组合，展示了当前的超额收益表现，并对投资策略进行了推荐。

主要观点

• 北向资金整体净流出：本周（2022/3/21-2022/3/25）北向资金整体净流入-122.11亿元，配置盘净流入131.61亿元，交易盘净流出253.72亿元。
• 配置盘与交易盘分歧明显：
  • 配置盘主要回流成长与稳增长行业，如电力设备及新能源、银行、医药等。
  • 交易盘则主要流入有色金属，流出食品饮料等消费类行业。
• 行业层面资金流向：
  • 配置盘净买入：电力设备及新能源（25.03亿元）、银行（18.52亿元）、医药（16.70亿元）、交通运输（10.58亿元）、非银行金融（9.48亿元）。
  • 配置盘净卖出：轻工制造（-0.47亿元）、国防军工（-0.86亿元）、计算机（-1.59亿元）。
  • 交易盘净买入：有色金属（5.17亿元）。
  • 交易盘净卖出：食品饮料（-48.63亿元）。
• 近一个月资金流向：
  • 配置盘净流入-163.36亿元，交易盘净流入-486.47亿元。
  • 整体净流入-649.84亿元，与往年相比偏低。
• 中信风格板块配置：
  • 配置盘普遍回流，消费板块表现弱于其他板块。
  • 交易盘流出消费、科技、设备制造，流入周期与原材料。
• 组合表现：
  • 上周轮动组合相对沪深300超额收益为1.84%，近期超额收益稳步上升。
  • 组合持仓为有色金属、农林牧渔、房地产、煤炭、建筑。

关键信息

北向资金结构

• 配置盘：依托中资、外资商业银行，资金流入显著，但年初以来累计净买入偏低。
• 交易盘：依托中资、外资、港资券商及投行，资金流出明显，且流出金额远高于往年。

行业资金流动

• 配置盘：
  • 近一周净买入行业：电力设备及新能源、银行、医药、交通运输、非银行金融。
  • 近一个月净买入行业：房地产、有色金属、农林牧渔、建筑。
  • 净卖出行业：食品饮料、医药、非银行金融。
• 交易盘：
  • 近一周净买入行业：有色金属。
  • 近一个月净买入行业：有色金属、房地产。
  • 净卖出行业：食品饮料。

风格板块配置

• 配置盘：
  • 停止卖出金融地产、消费，继续稳定配置其余板块。
• 交易盘：
  • 未减持稳定与周期板块，继续流出消费、科技、设备制造。

组合跟踪

• 超额收益表现：上周轮动组合超额收益1.84%，近期表现稳定提升。
• 持仓结构：当前组合持仓包括有色金属、农林牧渔、房地产、煤炭、建筑。
• 策略说明：组合基于配置盘和交易盘的资金流因子，构建周频行业轮动策略，仅用于策略展示，不构成投资建议。

风险提示

• 数据来源：所有数据来自公开市场，存在模型失效风险。
• 历史业绩不预示未来：基于历史数据的模型可能无法适应市场环境变化。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询专业顾问。

量化与基金研究组简介

• 吕思江：量化和基金研究首席，数学博士，9年量化研究经验，擅长定量资产配置、行业风格轮动、FOF和基金投顾策略研究。
• 马晨：金融工程硕士，主要研究FOF和基金定量策略。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 1：增持，明显强于沪深300指数。
  • 2：中性，基本与沪深300指数持平。
  • 3：减持，明显弱于沪深300指数。

附：中信一级行业与ETF对应关系

结论

当前北向资金配置盘与交易盘在行业和风格配置上存在明显分歧。配置盘倾向于成长与稳增长行业，交易盘则偏好有色金属。整体北向资金净流出，且年初以来累计净买入偏低，显示市场情绪偏弱。组合超额收益表现良好，建议关注稳增长与周期板块。投资者需注意市场环境变化可能带来的模型失效风险，结合自身情况审慎决策。