20220624-大越期货-玻璃期货早报_16页_2mb

玻璃期货早报总结

核心内容

2022年6月24日的玻璃期货早报分析了当前玻璃期货行情、基本面、成本端、供需关系及市场预期，指出玻璃市场整体处于弱势，但存在一定的成本支撑。

主要观点

1. 基本面分析

• 行业现状：玻璃行业目前处于负利润状态，但生产刚性导致产能维持高位。
• 需求疲弱：房地产刚需改善有限，叠加6、7月份为传统雨季消费淡季，下游加工厂按需采购，整体需求表现疲弱。
• 库存压力：全国浮法玻璃生产线企业总库存为352.60万吨，环比下跌0.73%，但仍远高于5年均值，处于同期历史最高位。

2. 期货市场表现

• 主力合约收盘价：FG2209收盘价为1657元/吨，较前一日上涨2.16%。
• 现货价格：河北沙河安全白玻大板报价1686元/吨，与前一日持平。
• 基差情况：主力基差为29元，期货贴水现货，显示市场对现货的预期偏多。
• 价格走势：价格运行在20日线下方，且20日线持续向下，表明短期走势偏空。
• 主力持仓：主力净空持仓，空头增加，进一步支撑偏空观点。

3. 成本端分析

• 原料与燃料成本：重质纯碱价格持续上涨，动力煤和石油焦市场价格维持高位，导致玻璃生产成本处于近年来同期历史高位。
• 生产利润：玻璃生产利润大幅下滑，行业整体处于亏损状态，预计中长期冷修产线将增多，产量将逐渐萎缩。

关键信息

利多因素

• 政策支持：多地房地产调控呈现放松趋势，央行下调首套房房贷利率下限，稳经济预期下，中长期房地产对玻璃的需求有望回暖。
• 成本支撑：玻璃生产成本持续抬升，对价格形成一定支撑。

利空因素

• 供应压力：部分玻璃生产线复产，供应维持高位，对价格形成压制。
• 需求疲软：终端房地产刚需短期内无明显改善，下游订单数量少，多数工厂按需补货，整体需求仍偏弱。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃当前面临弱势基本面的压制，但成本支撑作用明显，多空分歧较大。
• 短期期价预计维持低位震荡运行，中长期在地产稳增长政策推动下，需求有望缓慢恢复，价格或将逐步企稳回升。

风险点

• 房地产需求回暖不及预期：若房地产市场恢复速度慢于预期，可能进一步拖累玻璃需求。
• 冷修产线偏少：若冷修产线数量不足，可能无法有效缓解供应压力。

操作建议

• 短期策略：建议依托10日均线逢高短空操作。
• 价格区间：FG2209日内操作区间为1610-1670元/吨。

数据图表说明

• 基差与季节性：玻璃主力基差为29元，显示期货贴水现货；基差季节性图显示当前基差处于相对低位。
• 现货价格：河北沙河安全白玻大板报价稳定，其他主要集散地价格亦保持平稳。
• 表观消费量：2022年5月全国浮法玻璃表观消费量为463.47万吨，同比增长0.11%。
• 房地产数据：商品房销售面积和销售额同比略有增长，但新开工和竣工面积同比下滑，显示房地产市场仍面临压力。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性和完整性，亦不承担因使用该报告而产生的任何责任。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。