20240829-国海证券-闻泰科技-600745.SH-2024年半年报点评_半导体盈利能力显著增长_ODM业绩有望改善_5页_258kb

鼎泰科技（600745）2024年半年报分析总结

近日，国海证券发布针对闻泰科技（600745）2024年半年报的研究报告，维持“买入”评级。2024年上半年，公司实现营业收入3359亿元，同比增长150.1%；归母净利润14.02亿元，同比下降88.78%。

核心业务表现

1. 半导体业务：营收704亿，同比下降7.9%，其中Q2环比增长58.5%。产品结构优化，Q2毛利率提升至38.7%，Q2净利润5.6亿（若排除一次性投资收益，环比增长显著）。该业务主要受益于亚太地区市场表现较好、国产新能源客户拓展及高功率器件（IGBT、SiC等）开发。
2. 产品集成业务：营收26.12亿，同比增长266.8%，但毛利率仅24.9%，2024Q2因成本上升亏损8.5亿。尽管目前面临毛利率下滑，但通过客户合作涨价及降本增效，预计Q3盈利能力将回升。

未来展望与投资建议

受益于车规半导体、AI等市场需求增长及新产品导入，公司有望支撑业绩持续增长。国海证券调整盈利预测，预计2024、2026年收入分别为679亿、883亿，净利润预测为14亿、32.8亿，对应PE由44X降至9X。风险包括功率竞争加剧、需求不及预期等。

总结

随着产品集成业务景气度回升及半导体新品导入，闻泰科技的盈利改善趋势向好，维持“买入”推荐。