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格林大华期货铜早报 20210809 总结

核心内容

本报告分析了2021年8月9日铜市场的行情及未来走势，重点围绕供需关系、价格波动、政策影响及市场风险因素展开。

主要观点

• 市场表现：受美非农就业数据改善及美元指数回升影响，隔夜铜价下跌。现货市场方面，贸易商开始挺价，升水稳定。
• 库存变化：中国电解铜社会库存增加2.89万吨至16.10万吨，保税区库存减少4.6万吨至43.4万吨。LME铜库存减少925吨至236,100吨，显示全球铜库存有所下降。
• 基本面分析：进口铜矿砂持续增加，加工费上行，但淡季需求偏弱，订单疲软，预计8月库存难以改善，支撑铜价有限。
• 价格预期：预计铜价将低位震荡，短期内缺乏明显上涨动力。
• 操作建议：建议采取区间偏空操作，以高抛为主。主力合约支撑位为69,000元/吨，第一压力位为71,000元/吨；伦铜区间为9,300美元/吨至9,600美元/吨。

关键信息

利多因素

• 铜精矿加工费上涨：mymetal铜精矿TC/RC为57.6/5.76美元/吨，上涨。
• 产量修正：中国电解铜原预测产量86.86万吨，修正为83.49万吨，修正后同比增长0.1%，环比下降0.3%。
• 精铜制杆产量上升：2021年7月全国精铜制杆产量为72.86万吨，环比增加3.7%，同比上升4.7%。
• 进出口数据良好：7月中国进出口总值3.27万亿元，同比增长11.5%。

利空因素

• 需求预期减弱：疫情对需求的压制仍存，尤其在亚洲多地新增病例激增的背景下，消费复苏存在不确定性。
• 供应压力增加：进口铜集中到货，导致供应增多，压制铜价。
• 港口运营受阻：越南凯莱港因疫情暂停部分业务，影响铜货物流转，加剧全球海运集装箱短缺问题。

风险因素

• 疫情反复：变异毒株快速传播可能对全球铜消费造成进一步影响。
• 政策收紧：美联储官员表示将尽早缩减资产购买计划，可能引发市场对加息的预期，对铜价形成压力。
• 中国疫情波及多省：可能影响铜消费复苏进程，增加市场不确定性。

结论

综合来看，铜市场在当前环境下面临供需双弱的局面，短期内铜价预计将维持低位震荡。操作上建议以高抛为主，关注库存变化及政策动向，警惕疫情反复带来的需求扰动。

研究员：王华
联系电话：010-5671-1762
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