20210809-大越期货-美豆因天气变化反复震荡整理_49页_1mb

美豆因天气变化反复震荡整理（8.2-8.6）总结

核心内容概述

本报告分析了8月2日至8月6日期间美豆及国内豆类市场的走势，重点围绕天气变化、进口成本、油厂压榨、成交情况及库存数据展开，同时结合全球新冠疫情的演变对市场情绪和供需格局的影响。整体来看，美豆市场在天气不确定性和南美出口加速的双重影响下维持震荡整理，而国内豆类市场则在供需变化和天气因素的共同作用下呈现区间波动。

主要观点与关键信息

1. 美豆市场分析

• 天气因素：美豆生长天气短期改善，但天气变数仍较大，支撑价格震荡。
• 出口预期：美豆出口数据有所回升，提振市场信心，但南美大豆出口加快压制价格上涨空间。
• 进口成本：进口成本预计随美豆回升，但短期仍偏弱。
• 价格走势：美豆预计在1400下方震荡，短期受天气影响波动较大。
• 国内豆粕：跟随美豆震荡，价格维持在3570至3630区间，期权观望为主。

2. 国内豆类市场分析

• 豆粕：
  • 基本面：国内需求预期尚好，油厂挺价支撑，但库存偏高压制价格。
  • 基差：现货3600，基差23，升水期货，偏多。
  • 库存：环比小幅回落，但同比仍偏高，偏空。
  • 价格：在20日均线下方且方向向下，偏空。
  • 持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 菜粕：
  • 基本面：跟随豆粕震荡，油菜籽供应偏紧支撑，但豆粕和杂粕替代压制价格。
  • 基差：现货2900，基差-55，贴水期货，偏空。
  • 库存：环比大幅回落，同比小幅减少，偏多。
  • 价格：在20日均线下方且方向向下，偏空。
  • 持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 豆一：
  • 基本面：国内大豆供需相对均衡，价格在5750至5900区间震荡。
  • 基差：现货5700，基差-128，贴水期货，偏空。
  • 库存：环比减少，同比增加，偏空。
  • 价格：在20日均线上方且方向向上，偏多。
  • 持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。

3. 全球疫情动态

• 美国：疫情新增病例低位持续增长，受印度变异毒株影响，第二波疫情正在爆发。
• 巴西：疫情新增病例高位回落，但整体仍较严重。
• 全球趋势：疫情有恶化迹象，可能对大豆需求和供应链造成一定影响。

供应端变化

• 南美大豆出口：巴西大豆出口至中国进程加快，压制美豆价格。
• 国内大豆供应：进口大豆到港量高位回落，油厂压榨量低位回升，国内豆类供应预期充裕。
• 库存情况：
  • 国内豆粕库存环比减少，但同比仍偏高。
  • 国内大豆库存环比减少，同比增加，供应端仍偏紧。
• 油厂库存：豆粕库存维持高位，但有所回落，显示下游需求逐步改善。

需求端变化

• 生猪养殖：非洲猪瘟影响逐渐过去，生猪存栏和母猪存栏环比小幅回升，但需求恢复速度偏慢。
• 豆粕需求：中下游成交良好，豆粕价格由供需两淡向供需两旺转变。
• 生猪价格：整体仍偏弱，但低位小幅回升，养殖利润维持低位。
• 饲料产量：生猪饲料产量月度环比回升，显示养殖需求有所恢复。

技术分析

• 豆粕：
  • 短期震荡整理，KDJ指标聚拢收敛，MACD交叉走低，短期转空，但能量不大。
  • 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
  • 价差维持震荡，上沿有压力，下沿有支撑。
• 菜粕：
  • 技术性反弹，价格在20日均线下方，偏空。
  • 价差冲高回落，维持震荡格局。

后期关注点

交易策略建议

• 期货：中期粕类维持3300至3600区间震荡。
• 单边：M2201短期在3500至3600区间震荡，关注巴西进口大豆到港和美豆生长天气。
• 期权：短线区间操作为主，垂直期权组合可考虑。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，市场风险自负。