20230428-浙商证券-维达国际-03331.HK-维达国际23Q1经营成果点评报告_收入增长优异_利润环比回暖_看好公司长期成长_4页_857kb

维达国际(03331)2023年第一季度经营表现分析报告总结。

报告基于公司2023Q1财务数据，收入同比增长88%，但利润端受高浆价和汇兑亏损影响，净利润同比下降88%。公司纸巾业务保持稳健增长，电商渠道拉动显著，渠道结构变化显示线上销售成主要增长动力。毛利率环比改善3.01个百分点，净利率环比小幅提升，受益于浆价回落和产品高端化升级。控股股东减持计划预计对经营无实质性影响，鉴于公司产品组合优化、电商领先和个护业务潜力，维持“买入”评级，预测2023-2025年收入年增速10%左右，归母净利润年增长22%以上，对应PE分别为18/15/13倍。风险包括行业竞争加剧和原材料成本波动。